Connors RSI：3 項組成的公式、超賣水位與測試方法

目錄

1. Connors RSI 是什麼？短線反轉勝過一般 RSI 嗎？
2. Connors RSI 如何計算？三個組成項目
3. Connors RSI 與標準 RSI 有何不同？
4. Connors RSI 的超賣水位是多少？
5. 人們常搭配哪種趨勢濾網與出場方式？
6. NQ 日 K 棒的替代回測顯示什麼？
7. 如何在自己的市場測試 Connors RSI？
8. 常見問題
9. 參考文獻

Connors RSI 是什麼？短線反轉勝過一般 RSI 嗎？

Connors RSI 是三個 0–100 讀數的平均：收盤價的 3 期 RSI、連續漲跌的 2 期 RSI，以及今日報酬在 100 根 K 棒中的百分位排名。它在數日內而非數週內就到達極端，因此短線反轉訊號比一般 RSI 多；這些訊號扣除成本後是否划算，要由你自己的測試決定。

Connors RSI 是短線震盪指標，只做一件事：標出市場在最近兩到五根 K 棒內跌（或漲）得太遠、太快的時刻。它所依據的 RSI 相對強弱指標由 Wilder（1978）發表，衡量回看區間內上漲與下跌收盤的力道對比。Connors RSI 取這個指標的極短版本，再加兩項讀數，最後取三者平均。可以想成三位評審替同一次跳水打分：一位看最近三根收盤，一位看市場連跌了幾天，一位看今日跌幅在過去一百天中有多大。最終分數就是三張評分卡的平均。

它勝過一般 RSI 嗎？就設計本身而言，並不必然。較快的震盪指標更常進入超賣區，所以交易更頻繁。多出來的交易，只有在扣除手續費與滑價後平均每筆損益仍為正時才有幫助；而較快的訊號也更常出錯，因為兩天的下跌所含的資訊，少於三週的下跌。Park 與 Irwin（2007）回顧了數十年來關於技術規則的研究，發現結果高度取決於成本，以及在報告其中一條規則之前試過多少條規則。因此「是否勝過一般 RSI」的誠實答案是量出來的：用相同的濾網、相同的出場與相同的成本跑兩者，再比較每筆結果。本文說明公式與常見規則，接著示範如何做這項比較。至於哪些技術分析工具與指標可以當成明確規則來檢驗，另有專文整體說明。

Connors RSI 如何計算？三個組成項目

三個組成項目各是 0 到 100 的數字，Connors RSI 是它們的簡單平均，所以讀數 10 代表三項都顯示最近幾根 K 棒異常疲弱。預設參數是 3、2 與 100：3 期 RSI、連續漲跌的 2 期 RSI，以及 100 根 K 棒的百分位排名。

1. 收盤價的 RSI(3)。這是標準 RSI，回看 3 根 K 棒，而不是慣用的 14 根。它衡量最近三根 K 棒的走勢中，上漲與下跌各占多少。連續三根收漲會把它推近 100，連續三根收跌則推近 0。RSI 指標的公式與 70/30 水位在專文中另有說明。
2. 連續漲跌的 RSI(2)。連續漲跌是同方向連續收盤的次數：連續三根收漲記為 +1、+2、+3，連續三根收跌記為 −1、−2、−3，收平的 K 棒記為 0 並讓計數歸零。連續漲跌本身就是一串數字，所以可以對它計算 RSI。連跌愈長，連續漲跌的 2 期 RSI 愈趨近 0；連漲愈長，則愈趨近 100。
3. 1 日報酬在 100 根 K 棒中的百分位排名。百分位排名是最近 100 個單根 K 棒報酬中，比今日報酬小的所占比例，以 0 到 100 表示。如果今日跌幅是最近 100 根 K 棒中最大的，排名為 0；如果今日漲幅最大，排名為 100。排名 16 代表最近 100 個報酬中，只有 16 個比今日更差。

要記住的公式只有一個：

Connors RSI = (收盤價 RSI(3) + 連續漲跌 RSI(2) + 1 日報酬百分位排名) ÷ 3

其中收盤價 RSI(3)是價格的 3 根 K 棒 RSI，連續漲跌 RSI(2)是對連續漲跌計數器計算的 2 根 K 棒 RSI，1 日報酬百分位排名是今日報酬在最近 100 個報酬中所處的 0–100 位置。除以 3，讓結果和各項一樣落在 0–100 的刻度上。

Connors RSI 與標準 RSI 有何不同？

標準的 14 期 RSI 只衡量日 K 棒約三週內上漲與下跌收盤的對比，Connors RSI 則加入連續漲跌長度與今日報酬的極端程度，所以它兩三天就到極端，而不是兩三週。14 期 RSI 像室內溫度計：告訴你一段時間的平均溫度，變動緩慢。Connors RSI 像煙霧警報器：對最近幾分鐘的狀況有反應，常常響，有時只是因為吐司烤焦。

項目	標準 RSI (14)	Connors RSI (3, 2, 100)
輸入	僅上漲與下跌收盤	上漲與下跌收盤、連續漲跌長度、今日報酬排名
回看期間	14 根 K 棒（日 K 棒約三週）	3 根 K 棒；連續漲跌 2 根；排名 100 根
到達極端所需時間	通常是數週的單向走勢	通常是同方向連續兩到四根 K 棒
常用門檻	30 超賣、70 超買	10 或 20 超賣、80 或 90 超買
常見用途	趨勢強度、背離、波段時機	趨勢中的短線拉回進場
容易漏掉的情形	14 根 K 棒平均不太會動的兩日急跌	單日波動小、沒有長連續漲跌的緩慢磨跌

實際差別會出現在一般的拉回。假設處於上升趨勢的市場，在長時間上漲後連跌三天。14 期 RSI 的視窗裡仍留著之前十一個上漲日，所以它可能從 65 降到約 38，始終碰不到 30。Connors RSI 看到的是三根收跌（RSI(3) 偏低）、連續漲跌 −3（連續漲跌 RSI 偏低），而且如果第三天是大跌，百分位排名也偏低。第三天它可能讀 9。同樣的價格走勢，兩個差距極大的讀數，因為兩者問的問題不同。

速度也是多出假訊號的來源。市場連跌十天時，Connors RSI 會在第三天、第五天與第八天讀到超賣，前兩次進場都虧損。14 期 RSI 可能在跌勢接近尾聲時給一次訊號，也可能一次都沒有。你想要哪一種行為，取決於出場規則與成本，所以接下來兩節比震盪指標本身更重要。

Connors RSI 的超賣水位是多少？

常見門檻是低於 10 或低於 20 算超賣、高於 80 或 90 算超買，比一般 RSI 用的 30 與 70 嚴格得多；水位愈嚴格，訊號愈少但愈乾淨，這可以用每年交易筆數來核對。Connors RSI 是三個快速讀數的平均，會頻繁經過 30；若設 30 線，每隔幾天就有一個訊號，多數是雜訊。實用範圍從約 20 起，到約 5 為止。

門檻	條件要求	訊號頻率	常見用途
低於 20	兩三根疲弱 K 棒；其中一項可以偏溫和	高	進場較寬鬆、交易較多、小額虧損也較多
低於 15	三項都明顯偏低	中	許多測試者起手用的中間設定
低於 10	連跌三根 K 棒，且大跌在 100 根 K 棒中排名接近墊底	低	進場嚴格、交易較少，預期平均反彈幅度較大
低於 5	最近 100 根 K 棒中近乎最差的報酬，加上長連跌	極低	罕見；日 K 棒每年只有數次訊號

超買端是鏡像：高於 80 算寬鬆，高於 90 算嚴格，高於 95 則罕見。做空規則照同樣的邏輯反向套用。合適的水位不是憑口味決定的。要算出每個水位在你的資料上每年產生多少訊號，並檢查這個數量是否足夠判斷。每年出現六次的水位，十年只有六十筆交易，樣本單薄。每年出現四十次的水位，十年有四百筆，但其中許多是淺幅回檔，滑價花掉的比賺到的還多。

這個計數步驟，與把任何憑主觀判斷的反轉想法變成可檢驗規則的步驟相同。W 底（雙重底）型態要在寫下確切規則、交易能被計數之後才檢驗得了；Connors RSI 的門檻，是同一個決定，只用一個數字表達。

人們常搭配哪種趨勢濾網與出場方式？

多數公開的規則組，只在價格高於長期移動平均線時買進超賣讀數，並在 Connors RSI 回升到 50 至 70 以上、或價格收在短期移動平均線之上時出場，所以規則沒有固定停損，風險控管主要由出場負責。趨勢濾網是只允許順著較長趨勢方向交易的條件；在這裡，它避免規則在下跌市場逢跌就買。出場實質上與時間有關：一到五根 K 棒的反彈通常會把 Connors RSI 推到 70 以上，若反彈沒來，部位就持有到它出現為止。

1. 趨勢濾網：收盤價是否高於 200 日移動平均線？不是的話，略過訊號。200 日線是常見選擇，因為它夠慢，拉回期間濾網鮮少翻轉。有些測試者用 100 日或 50 日；較短的濾網在熊市會放進更多交易。
2. 進場：收盤時 Connors RSI 是否低於 10？有些規則組用 5、15 或 20。是的話，在下一根 K 棒開盤買進。訊號在收盤讀取、下一根 K 棒執行，這才是貼近實際的成交方式。
3. 持有：等到 Connors RSI 收在 70 以上，或收盤價升到 5 日移動平均線之上。任一條件都表示反彈已經出現。有些規則組用 50 或 60 作為出場水位；出場水位較低，持有時間縮短，平均獲利也降低。
4. 出場：在下一根 K 棒開盤賣出。同樣是收盤判斷、下一根 K 棒成交。

要多加考慮的是缺少固定停損這一點。均值回歸的進場是買進弱勢，所以放在進場價略下方的停損，恰好會在市場繼續下跌的那幾根 K 棒被觸發，而這經常發生。因此許多測試者以不設停損的基本規則為主，讓趨勢濾網與出場去發揮作用，再另外測試寬幅停損，看它要付出多少代價。這與唐奇安通道突破的設計正好相反：後者買進強勢，並依靠通道下方的停損；在同一個市場比較兩者，能看出反轉規則與突破規則花費風險的方式差異多大。Connors RSI 規則的空方完全鏡像：價格低於 200 日線、Connors RSI 高於 90，在低於 30 或跌破 5 日線時出場。

NQ 日 K 棒的替代回測顯示什麼？

下方這次執行用 DMI 規則代替短線反轉進場，在 1,024 個候選策略中，因報酬相對回撤的表現而被留下；其數字呈現的是含成本的日 K 棒 NQ 規則長什麼樣子，不是 Connors RSI 賺了多少。這次測試的是那斯達克 100 期貨（NQ）2019-01-02 至 2025-06-30 的日 K 棒，多空雙向，一口，每筆交易收取 $20 手續費與 $10 滑價。DMI 動向指標是唯一的進出場依據；沒有停損、沒有停利、沒有趨勢濾網。它是以標準指標建成的替代規則，不是 Connors RSI 本身。

框中有三點，值得用讀自己的 Connors RSI 測試的方式來讀。第一，搜尋試了 1,024 個候選策略，挑出這個是因為它的報酬相對回撤的表現；事後挑最好的，會高估被留下的候選策略，因為它領先其他候選的部分，是剛好與這段歷史吻合的運氣。Bailey 等人（2014）指出，搜尋比較的變體愈多，這項挑選加成就愈大。第二，六年半有 76 筆交易，約每年十二筆，樣本單薄；圍繞 $662.76 平均每筆損益的不確定性偏寬。第三，持倉時間占比 7.72% 是短持有規則的特徵：每次在市場中幾天，其餘時間空手。日 K 棒的 Connors RSI 規則也有類似特徵，意思是大部分報酬來自少數幾根 K 棒，成交或成本稍有變動，結果就大幅移動。

成本那一行也值得對照合約檢查。NQ 一個跳動點是 0.25 個指數點，以每指數點 $20 計算價值 $5.00，所以每筆 $10 的滑價就是兩個跳動點。交易所可能調整合約價值，請到交易所的合約頁面確認，或把合約輸入免費的期貨合約與損益計算機，並排查看每跳動點價值與每點價值。以上都不代表 DMI 規則或 Connors RSI 規則往後能賺到這些數字；它只說明在每筆交易都含手續費與滑價之後，日 K 棒的 NQ 規則長什麼樣子。

如何在自己的市場測試 Connors RSI？

先設定成本與下一根 K 棒成交，再用相同的濾網與出場，在同一份資料上跑一般 RSI 與 Connors RSI 規則，比較扣除成本後的平均每筆損益與交易筆數，最後才判斷多出來的組成項目有沒有增加價值。公平的並排測試只改一件事：進場用的震盪指標。其他全部保持相同，否則你分不出差異來自震盪指標，還是來自不同的出場。

1. 固定市場、K 棒週期與期間。這條規則通常以日 K 棒說明。寫下起訖日期，並把最近的一段資料排除在所有研究回合之外，留給最後一次測試。
2. 第一次執行前，先設定每筆交易的手續費與滑價。用你的券商手續費，再為流動性高的期貨每邊至少加一個跳動點的滑價。採用下一根 K 棒成交：訊號在收盤讀取，成交在下一個開盤。
3. 用相同的濾網與出場寫出兩條規則。規則 A：收盤時 RSI(2) 低於 10、價格高於 200 日移動平均線，收盤升到 5 日移動平均線之上時出場。規則 B：完全相同，只是進場改為 Connors RSI 低於 10。
4. 兩者都跑，比較三個數字。扣除成本後的平均每筆損益、交易筆數與最大回撤。交易次數增為兩倍、平均每筆損益減半的規則，什麼都沒賺到，還多付了成本。
5. 跑相鄰的水位。兩條規則都試 5、15 與 20。如果結果只在一個水位成立，你找到的是幸運數字，不是優勢。
6. 在未動過的資料上只判斷一次。把步驟 4 與 5 的勝者，用步驟 3 寫好、完全不改的規則，跑在保留的資料上。

第 2 步是多數非正式比較出錯的地方。Connors RSI 規則比 RSI(14) 規則交易更頻繁，也略多於 RSI(2) 規則，所以不計成本的比較會自動偏袒它；多出來的交易看起來像多出來的獲利，直到每一筆都付掉兩個跳動點與手續費。在 AlphaPrime（Valynox）中，每個候選策略的回測已經包含你設定的手續費、滑價與下一根 K 棒成交，所以兩條震盪指標規則並排在結果中時，它們之間的差距已扣除多出來的交易所花的成本。不論在 AlphaPrime 做比較，還是用試算表，順序都一樣：先成本，再相同的規則，最後比每筆數字。

下一步的規模不大。載入你交易市場一年的日 K 棒，用預設的 3、2、100 計算 Connors RSI，數出有多少收盤低於 20、低於 15 與低於 10。這個數量會告訴你哪個門檻能留下足夠的交易可供判斷，也是上述任何規則測試有意義之前需要的數字。

常見問題

Connors RSI 的預設參數是多少？

常用預設是 3、2 與 100：收盤價的 3 期 RSI、連續漲跌的 2 期 RSI，以及單根 K 棒報酬百分位排名的 100 根 K 棒回看期間。三個讀數平均成一個 0–100 的值。改變前兩個數字，會改變指標的反應速度；改變第三個，則改變今日報酬與多久以前的資料比較。

Connors RSI 適用於期貨，還是只適用於股票？

公式適用於任何收盤價序列，所以可以套用在指數期貨、原物料或股票上。以它建成的規則扣除成本後是否成立，是另一個問題，只有在該市場上的回測才能回答。在期貨上，計算前要先決定哪個交易時段的收盤算作日收盤，因為全時段收盤與日盤收盤會得出不同的連續漲跌計數與報酬。

Connors RSI 可以用在做空嗎？

可以，把做多規則鏡像即可。常見的做空版本要求價格低於長期移動平均線，在 Connors RSI 收在 90（或 80）以上時進場，在回落到 30 以下或收盤跌破 5 日移動平均線時出場。多方與空方要分開測試，因為指數期貨上漲的時間多於下跌，兩邊的表現鮮少相似。

Connors RSI 會重繪嗎？

不會。三個組成項目都使用已收盤 K 棒的資料，所以已完成 K 棒的值之後不會改變。仍在形成中的那根 K 棒，值會變動到它收盤為止，所以規則應該在收盤時讀取訊號，並在下一根 K 棒執行。貼近實際的回測也是這樣成交。

Connors RSI 比 RSI(2) 好嗎？

不一定。RSI(2) 本身已是快速的震盪指標，Connors RSI 是在類似的短期 RSI 之上再加連續漲跌與報酬排名。在某些市場，多出來的部分會濾掉淺幅回檔；在另一些市場，它們帶來的交易花掉的比賺到的多。用相同的濾網、出場與成本，在同一份資料上跑兩者，比較扣除成本後的平均每筆損益、交易筆數與回撤。

參考文獻

• Wilder, J. W. (1978). New Concepts in Technical Trading Systems. Trend Research.
• Park, C.-H., & Irwin, S. H. (2007). What Do We Know About the Profitability of Technical Analysis? Journal of Economic Surveys, 21(4), 786–826.
• Bailey, D. H., Borwein, J., López de Prado, M., & Zhu, Q. J. (2014). Pseudo-Mathematics and Financial Charlatanism: The Effects of Backtest Overfitting on Out-of-Sample Performance. Notices of the American Mathematical Society, 61(5), 458–471.
• CME Group. E-mini Nasdaq-100 Futures contract specifications (contract size $20 × index, minimum tick 0.25 index points = $5.00). cmegroup.com/markets/equities/nasdaq/e-mini-nasdaq-100.contractSpecs.html