ADX 指標：計算方式、20 與 25 的差別，以及如何測試趨勢濾網

目錄

1. ADX 指標如何計算？
2. ADX 水準多少代表強趨勢：20 還是 25？
3. ADX 當濾網比較好，還是當訊號？
4. ADX 會落後嗎？什麼時候會給出錯誤讀數？
5. 如何檢驗 ADX 濾網是否改善趨勢策略？
6. 在 NQ 日 K 棒上，ADX 濾網得勝過什麼基準？
7. 常見問題
8. 參考文獻

ADX 指標如何計算？

ADX 指標衡量近期價格走勢有多單向，範圍 0 到 100，但不說明價格往哪個方向走。它由 +DI 與 -DI 兩條方向線的差距建立，並以 14 根 K 棒平滑兩次。讀數高於 25 是常見的趨勢跡象；請先在你自己的市場上檢驗這個水準。

ADX 平均趨向指標是 +DI 與 -DI 之間距離的平滑平均，以兩者總和的占比來衡量。可以想成拔河。+DI 是買方的拉力，-DI 是賣方的拉力，ADX 告訴你這場比賽有多一面倒，卻不說哪一隊在贏。下跌市場中的高 ADX 代表強勢下跌趨勢，不是買進的理由。

從一根 K 棒到最終數字，共有五個步驟：

1. 方向變動。+DM 是今日最高價減昨日最高價，只有當它大於昨日最低價減今日最低價、且大於零時才保留。-DM 是昨日最低價減今日最低價，條件為鏡像對稱。真實區間取以下三者中最大的：今日最高價減今日最低價、今日最高價減昨日收盤價、昨日收盤價減今日最低價。
2. 平滑。+DM、-DM 與真實區間各自以 14 根 K 棒平滑。
3. 方向線。+DI 是平滑後的 +DM 除以平滑後的真實區間，再乘以 100。-DI 是同樣算法，改用 -DM。每條線說明該根 K 棒區間中有多少落在它那個方向。
4. DX。唯一值得記住的公式：

DX = |+DI − -DI| ÷ (+DI + -DI) × 100

其中 |+DI − -DI| 是兩條線的差距，去掉正負號；(+DI + -DI) 是兩者之和。一條線是 30、另一條是 10 時，DX 為 50。兩條都是 20 時，DX 為 0，不論 K 棒多活躍。

5. ADX。DX 再以 14 根 K 棒平滑一次。這第二次平滑，就是 ADX 移動緩慢的原因，落後一節會說明。

由於每一步都是精確的算術規則，ADX 可以寫進策略並在不需主觀判斷的情況下測試，這正是它與手繪工具的差別；可檢驗的技術分析工具與指標指南就是依這條界線分類指標。

ADX 水準多少代表強趨勢：20 還是 25？

20 與 25 這兩個水準，是從原始日 K 棒研究沿用下來的慣例，不是任何市場的實測事實，所以區分盤整與趨勢的水準，必須靠分組你自己的交易來找。提出方向變動的 1978 年那本書（Wilder, 1978）用的是商品日 K 棒與 14 根 K 棒的長度。後來交易人在 20、25 與 40 畫的整數線，只是這個刻度上的標籤。

常見解讀如下：

• 低於 20：無趨勢；走勢大致平衡。
• 20 到 25：趨勢可能正在形成。
• 高於 25：趨勢中。
• 高於 40：強趨勢，常出現在行情後段。

有兩件事會讓有用的水準偏離 25。第一是 K 棒大小。5 分鐘 K 棒上 14 根 K 棒的 ADX 約回看一小時的交易，一天內會多次穿越 25；同樣的設定放在日 K 棒上，則回看三週。日內交易最佳指標背後的測試顯示，在日 K 棒上選出的門檻，用在短 K 棒上會有多大的誤導。第二是市場本身。大部分日子都在漂移的指數期貨，與大部分日子都出現長段行情的商品期貨，平均 ADX 值會不同，所以同一條線在兩者上的意義不同。

找出你的水準，踏實的做法是計數。先不加任何濾網執行你的趨勢規則，記錄每根進場 K 棒上的 ADX 值，把交易分到各個區間，計算每個區間扣除成本後的平均每筆損益。平均每筆損益變化最大的區間界線，就是你的候選門檻。

ADX 只是衡量近期 K 棒有多規律的方式之一；衡量價格隨機性的熵指標用不同的公式問同一個問題，也會遇到同樣的門檻問題，所以上述分組方法完全適用於它。

ADX 當濾網比較好，還是當訊號？

ADX 當成允許或阻擋另一條規則進場的濾網，比當進場訊號更好用，因為 ADX 上升只告訴你行情已經在進行，不告訴你從哪裡開始。濾網是另一條規則開倉之前必須成立的條件；它自己不會開倉。訊號則是開倉的條件。

當成訊號時，ADX 有兩種常見形式，兩者都有時點問題。+DI 向上穿越 -DI 在盤整市場中經常觸發，因為兩條線靠得相當近，小幅波動就互換位置。ADX 向上穿越 25 則要等平滑後的差距連續擴大數根 K 棒才觸發，那時突破的那根 K 棒早已過去。當成濾網時，進場由趨勢規則在它自己的時點發出，ADX 只決定這次進場是否放行。交易仍可能偏早；ADX 是確認，而不是觸發。

問題	ADX 當濾網	ADX 當訊號
什麼觸發進場	趨勢規則（突破、均線交叉、通道）	+DI 穿越 -DI，或 ADX 向上穿越 25
ADX 的作用	ADX 低於該水準時阻擋進場	產生進場
對交易筆數的影響	比單獨使用規則更少的交易	自己的交易筆數
時點	進場可能偏早；ADX 只做確認	進場出現在行情開始之後
該衡量什麼	濾網前後扣除成本後的平均每筆損益	單獨使用時扣除成本後的平均每筆損益

濾網的角色會改變一個你必須盯著的數字：交易筆數。濾網移除的每一筆交易，也同時移除一筆手續費與一筆滑價，所以就算濾網等量地移除賺錢與賠錢的交易，也可能提高扣除成本後的平均每筆損益。這是成本面上的實質改善，但與「ADX 找到更好的交易」是不同的主張。它也會縮小樣本。把 400 筆交易砍到 60 筆的濾網，不論平均看起來多好，剩下的筆數都太少，分不出是實力還是運氣。

ADX 會落後嗎？什麼時候會給出錯誤讀數？

ADX 平滑了兩次，所以在圖上已看得出趨勢的數根 K 棒之後才穿越 25，而且在趨勢中的暫停期間會下降，即使趨勢仍然存在。落後是價格上的事件與指標反映該事件之間的延遲。ADX 使用的 14 根 K 棒平滑，給舊 K 棒的權重，約與 27 根 K 棒的指數移動平均相當，而這個權重先套用在方向變動上，再套用在 DX 上。所以一根強勢 K 棒的走勢，在到達 ADX 線之前被稀釋了兩次。

有三種情況會產生誤導嚴格門檻的讀數：

1. 趨勢中的暫停。價格橫向移動數根 K 棒，+DM 與 -DM 同時縮小，DX 下降，ADX 隨之跌破 25。若濾網在 ADX 下降時也平倉，就會在趨勢通常恢復的那一刻，把好部位出場。
2. 急遽反轉。價格轉向時 ADX 仍可能維持高檔，因為它只知道走勢是單向的，不知道方向已經換邊。DI 線交叉，DX 短暫下探，而 ADX 把這個下探平滑掉了。
3. 極度平靜的市場出現一根寬幅 K 棒。在平淡階段出現一根大 K 棒，會同時抬高真實區間與兩個 DM 值，所以 DI 差距幾乎不動，ADX 維持低檔，即使圖上看起來像突破。

每個問題都有經過測試的對策。改用兩個水準而不是一個：高於 25 才允許進場，但只在低於 20 時才再度阻擋，讓小幅回落不會翻轉濾網。用斜率而不用水準，讓「ADX 上升」即使在 18 也算數。或縮短週期，以雜訊換取較短的落後。每一個平滑指標都面臨同樣的取捨；隨波動率改變平滑速度的 VIDYA 指標就是嘗試在趨勢段縮短落後、在平靜段拉長落後，代價是它自己的假啟動。不論你選哪一種變形，下一節的測試都相同。

如何檢驗 ADX 濾網是否改善趨勢策略？

先單獨執行趨勢規則，再以數個門檻加上 ADX 濾網，成本與下一根 K 棒成交相同，並以樣本外資料上扣除成本後的平均每筆損益、交易筆數與回撤來評斷濾網，而不是以較平滑的樣本內曲線。樣本外資料是你沒有用來選門檻的那一段歷史。推進分析是一種檢驗：在一個資料窗口上選定設定，在其後的窗口上原封不動執行，向前移動，再重複。

1. 先單獨執行趨勢規則，計入手續費、滑價與下一根 K 棒成交。記下交易筆數、扣除成本後的平均每筆損益與最大回撤。這就是基準。
2. 加上 20、25 與 30 的 ADX 濾網，其他都不變。
3. 把每個版本的交易筆數與扣除成本後的平均每筆損益與基準比較。
4. 檢查相鄰門檻的表現是否相近。若 25 有幫助而 20 與 30 都有害，這個結果描述的是雜訊，不是趨勢指標。
5. 執行推進分析，針對表現最好的濾網版本，讓門檻在過去窗口上選定、在其後的窗口上評斷；方法詳見推進分析。
6. 只在以下情況接受濾網：樣本外的平均每筆損益與回撤都優於未加濾網的規則，且剩下的交易筆數夠多，足以算是證據。

步驟 4 之所以重要，是因為測試三個門檻就已經是一次小型搜尋，而搜尋中的最佳者會被挑選效應美化：Bailey、Borwein、López de Prado 與 Zhu（2014）指出，在同一份資料上比較的變體越多，優勝者的樣本內結果就越高估後續表現。Park 與 Irwin（2007）回顧數十年的技術規則研究，發現未做這類修正、也沒有樣本外檢查的結果，最容易消失。當未加濾網的規則與它在 20、25、30 的 ADX 版本在 AlphaPrime（Valynox）裡是各自獨立的候選策略時，你在搜尋前於策略檢驗裡設定的通過門檻，會決定哪一個進入推進分析這一步，所以濾網後的曲線不會因為事後看起來較平滑而被接受。

數字	濾網有幫助	濾網只是移除交易
交易筆數	下降	下降
扣除成本後的平均每筆損益	明顯上升	持平或下降
最大回撤	下降	大致相同
樣本外結果	與樣本內方向相同	樣本內改善，樣本外沒有
相鄰門檻	20、25、30 都相近	只有一個門檻有效

在 NQ 日 K 棒上，ADX 濾網得勝過什麼基準？

本文背後的執行是未加濾網的基準，不是 ADX 的結果。它在 NQ 日 K 棒上，2019-01-02 至 2025-06-30，多空皆做，一口，每筆交易手續費 $20、滑價 $10，測試一條替代規則：以 CCI 順勢指標規則作為唯一的進場與出場，沒有停損、停利，也沒有任何濾網。ADX 濾網並未參與。它的數字顯示，疊在這類規則之上的 ADX 濾網，依上述六個步驟，必須改善到什麼程度。

這次執行有兩點決定了該怎麼讀。第一，它是搜尋在嘗試的 1,024 個中保留下來的那一個候選策略，依報酬對回撤的比較挑選。事後挑出保留的那個，會讓它看起來比實際好：其餘候選在這項衡量上表現較差，這個候選與其餘之間的差距，有一部分是剛好與這幾年對上的運氣。不應有人預期這條規則、CCI 或 NQ 會產生這些數字。第二，所測的規則是用標準指標建立的替代規則，不是 ADX 規則，所以這裡的任何內容都不能說明 ADX 的表現。

把它當成基準來讀，上表為濾網設下三個目標。第一是回撤 $71,325：在盤整階段阻擋進場的濾網應該把它降下來，若沒有，就代表濾網沒有移除造成虧損的交易。第二是交易筆數 168：在六年半內，把 168 筆砍到 40 筆的濾網，連證據一起移除了。第三是平均每筆損益 $1,143.48，相對每筆 $30 的成本：濾網要靠在樣本外提高這個數字來證明自己的價值，而不是把樣本內獲利因子提到 1.423 以上。AlphaPrime 以手續費、滑價與下一根 K 棒成交評估每個候選策略，所以加濾網與不加濾網的版本，是在相同的成本基礎上比較；比較仍須在樣本外區段進行，而不是整條曲線。

你的下一步，不論用什麼軟體都一樣。取一條你已有的趨勢規則，不加濾網執行，記下它的交易筆數、扣除成本後的平均每筆損益與最大回撤。接著依進場 K 棒上的 ADX 值把它的交易分組，找出平均每筆損益躍升的區間界線，再以上述六個步驟，把該水準與它的兩個相鄰水準當成濾網測試。若樣本外的平均每筆損益與回撤都改善，你就有了一個濾網。若只有樣本內曲線變平滑，你得到的只是更少的交易，別無其他。

常見問題

趨勢的 ADX 值多少算合適？

常見標示是：低於 20 為無趨勢，高於 25 為趨勢，高於 40 為強趨勢。這些是日 K 棒研究沿用下來的慣例，不是你所在市場的實測事實。要找出自己的水準，請記錄你的規則每筆交易進場時的 ADX，把交易分到各區間，並比較各區間扣除成本後的平均每筆損益。

ADX 能告訴你趨勢方向嗎？

不能。ADX 只衡量走勢有多單向，刻度沒有正負號。方向來自建構它的兩條線：+DI 高於 -DI，代表近期走勢偏向上；-DI 高於 +DI，代表偏向下。-DI 在上的高 ADX，就是強勢下跌趨勢。

ADX 會落後價格嗎？

會，這是設計使然。ADX 以 14 根 K 棒平滑兩次，所以通常在突破已能在圖上看見的數根 K 棒之後才穿越 25，並在趨勢中的暫停期間下降。使用兩個水準，一個允許進場、較低的一個再度阻擋進場，或使用 ADX 的斜率而不是水準，可以減輕影響；縮短週期可減少落後，但會增加錯誤讀數。

ADX 週期該用多少？

原始設定是 14 根 K 棒，多數測試從這裡開始。較短的週期反應較快，也更常穿越門檻；較長的較平穩，也較晚。測試週期的方法和測試門檻相同：以單獨的趨勢規則為基準，比較相鄰數值，並以樣本外的交易做決定。

可以在 5 分鐘 K 棒上用 ADX 嗎？

可以，但 25 這個水準就失去它在日 K 棒上的意義。5 分鐘 K 棒上 14 根 K 棒的 ADX 約回看一小時，一天內會多次穿越 25，並對單一根寬幅 K 棒起反應。把這個水準視為未知，依進場時的 ADX 分組你的日內交易，讓各區間扣除成本後的平均每筆損益，顯示在這個 K 棒週期上有用的界線落在哪裡。

參考文獻

• Wilder, J. W. (1978). New Concepts in Technical Trading Systems. Trend Research.
• Bailey, D. H., Borwein, J., López de Prado, M., & Zhu, Q. J. (2014). Pseudo-Mathematics and Financial Charlatanism: The Effects of Backtest Overfitting on Out-of-Sample Performance. Notices of the American Mathematical Society, 61(5), 458–471.
• Park, C.-H., & Irwin, S. H. (2007). What Do We Know About the Profitability of Technical Analysis? Journal of Economic Surveys, 21(4), 786–826.