布林通道策略：運作原理與回測方法

目錄

1. 布林通道作為交易策略是如何運作的？
2. 布林通道是怎麼計算的？
3. 均值回歸還是突破：你要怎麼交易通道？
4. 布林通道該用哪些參數，它們有多敏感？
5. 哪些過濾條件與出場方式能把通道訊號變成策略？
6. 如何一步一步回測布林通道策略？
7. 常見規則經得起考驗嗎？為什麼沒有任何設定放諸四海皆準？
8. 常見問題
9. 參考資料

布林通道作為交易策略是如何運作的？

布林通道畫出一條移動平均線，以及位於其上下、相距若干倍標準差的兩條線。交易者有兩種相反的用法：賭價格回到平均（均值回歸），或順著收在通道外的方向操作（突破）。沒有任何單一規則適用於所有市場。公平的測試要用下一根 K 棒成交、計入成本、使用未見過的資料，並測試鄰近的參數。

布林通道是一種價格包絡線，由一條移動平均線和兩條外側線組成，外側線與平均線的距離會隨近期波動度擴大或縮小。可以把它想成一條高速公路的車道：車輛蛇行得越多，車道越寬；車流平穩時，車道就變窄。台灣的交易者稱之為布林通道。許多教學會介紹一組通道「型態」。只有當你把每種型態寫成精確的規則，它才會成為可測試的策略。布林通道屬於波動類的技術指標，近親還有肯特納通道。

布林通道是怎麼計算的？

布林通道先取近期收盤價的平均，再加上與減去一個倍數，這個倍數乘上的是這些收盤價通常偏離平均的幅度。標準差是衡量一組數值通常偏離自身平均多遠的指標。收盤價分散時，標準差大；收盤價集中時，標準差小。布林通道指標頁面說明了如何解讀這三條線，因此本文把篇幅放在如何測試它們。

計算用到兩個設定：N 是 K 棒的根數（長度），k 是標準差的倍數（寬度）。

上軌 = 中軌 + k × 標準差；下軌 = 中軌 − k × 標準差。這裡的中軌是最近 N 根收盤價的簡單平均。標準差以同樣的 N 根收盤價計算。字母 k 是你選擇的寬度倍數。

布林通道的創造者 John Bollinger 以 20 根 K 棒和 2 倍標準差作為標準設定。寫規則時，有兩個相關的讀法很有幫助。%b 是收盤價在通道內的位置：下軌為 0，中軌為 0.5，上軌為 1。帶寬是兩條通道線之間的距離除以中軌，用來顯示目前波動度相對於過去是高還是低。

測試時有兩個細節要注意。第一，標準差可以用「母體」或「樣本」的方式計算，通道會因此略有不同。研究與交易平台請使用相同的方法。第二，在常態分布下，約 95% 的數值落在兩個標準差之內，但價格變動的極端走勢比常態分布更多。因此收在通道外的比例並不是固定的 5%，請用你自己的資料去計算。

均值回歸還是突破：你要怎麼交易通道？

同一個事件，也就是收在通道外，在一種策略中是賣出訊號，在另一種策略中卻是買進訊號，所以你要先決定自己押注的是哪一種市場行為。均值回歸是一種押注被拉伸的價格會回到平均附近的策略。突破策略則押注強到足以衝出通道的走勢會延續。

	均值回歸	突破
基本做多進場	收在下軌之下，或收盤回到下軌之上	收在上軌之上
基本出場	中軌或對側通道線	中軌、移動停損或反向訊號
所需的市場行為	橫向盤整、區間震盪的時期	趨勢時期，常出現在平靜階段之後
表現不佳之處	強勢趨勢中，價格持續收在某一側通道線上或之外	區間盤整中，多數突破會回落到通道內
典型的交易特徵	許多小賺、少數大賠	許多小賠、少數大賺

在強勢趨勢中，價格可能連續許多根 K 棒收在上軌之上或上軌之外。交易者稱之為「沿著通道走」。這正是突破交易者想要的，也是均值回歸交易者害怕的。壓縮（squeeze）是指帶寬降到長期回顧期間內最低水準的時期。壓縮告訴你波動度異常低，但不會告訴你下一波走勢的方向。

布林通道該用哪些參數，它們有多敏感？

沒有所謂最佳的一組設定。長度決定通道記住多少歷史，寬度決定觸及通道有多罕見，而好的設定是鄰近的設定也能給出合理結果。長度計算的是 K 棒根數，不是時間。在 5 分鐘 K 棒上，20 根涵蓋 100 分鐘；在日 K 棒上，20 根涵蓋約一個月的交易。在某個 K 棒週期上調好的規則，換到另一個週期就成了不同的策略。

通道較寬，例如 k = 2.5 而不是 2，產生的訊號較少，且每個訊號離平均更遠。交易筆數少也代表證據較少，所以少量交易得出的高平均每筆損益可能只是運氣。通道較窄則交易更頻繁，交易成本的影響也就更大。

要了解一條規則有多敏感，請測試一整組設定，而不是只測一組。然後看結果的形狀，而不只是看最高的那個數值。把 N 和 k 整組格點的結果放進 AlphaPrime（Valynox） 的策略資料庫排序，就能看出最高那一組旁邊的設定是不是也表現相近。

在 AlphaPrime中，策略生成讓你設定參數範圍、進場與出場條件，以及搜尋限制。這樣搜尋就能在你設定的範圍內嘗試許多通道設定，而不是只測一組。

哪些過濾條件與出場方式能把通道訊號變成策略？

單純的通道觸及很少是一個完整的策略。多數可測試的版本會加上一個符合所選市場行為的過濾條件，以及一個限制最壞情況的出場方式。

附加條件	作用	適用
趨勢過濾（較長期移動平均線的斜率）	只在較長期均線走平時做均值回歸；突破只順著它的方向	兩者皆可
壓縮過濾	只在帶寬處於低水準之後才做突破	突破
再進場確認	等收盤回到通道內才進場，而不是第一次收在通道外就進場	均值回歸
交易時段過濾	略過開盤後的前幾根 K 棒，或略過夜盤	兩者皆可
中軌出場	價格回到平均時停利	均值回歸
波動度停損	在與進場方向相反、相距平均真實波幅（K 棒的典型波動範圍）某個倍數處出場	兩者皆可
時間停損	若未達目標，在固定根數的 K 棒後出場	兩者皆可

沒有停損的均值回歸規則，會在沿著通道走的期間一路抱著，而這少數幾筆交易往往決定整體結果。每個過濾條件至少會增加一個參數，而每個參數都多一分擬合雜訊的機會。請一次只加一個過濾條件，而且只有在改善效果也出現在未用於挑選它的資料上時，才保留它。

如何一步一步回測布林通道策略？

把規則寫得精確到兩個人寫出來的程式碼會一樣，然後在計入成本、下一根 K 棒成交，並使用未經調校的資料下進行測試。

1. 精確定義訊號。使用 K 棒收盤價，而不是盤中觸及。有了 K 棒資料，你無法得知一根 K 棒內是最高價還是最低價先出現。
2. 在下一根 K 棒執行。尚未完成的 K 棒，其通道會持續變動。請在已完成的 K 棒上做決定，並以下一根 K 棒的開盤價成交。
3. 設定交易時段。如果你的 K 棒包含夜盤，較為清淡的夜盤 K 棒會讓通道變窄，這可能在日盤開盤時產生額外的訊號。請有意識地選擇只用日盤或使用全時段資料。
4. 從第一次執行就納入成本。在短週期 K 棒上，以中軌為目標的均值回歸可能很小。回測中的交易成本指南說明如何拿成本與平均每筆損益比較。
5. 測試一組參數並切分資料。保留較晚的一段期間不去動它，或使用推進分析，逐步重新調整並向前測試。
6. 分別檢視多空，並逐年檢視。如果結果只靠某一邊或某一年支撐，在你信任它之前需要先有解釋。

AlphaPrime 的回測涵蓋資料解析度、手續費與滑價，以及交易時段，並一律以下一根 K 棒成交。因此步驟 2 已內建，步驟 3 與 4 是你選擇的設定，而不是需要自己寫的程式碼。

常見規則經得起考驗嗎？為什麼沒有任何設定放諸四海皆準？

常見的通道規則只在部分市場、K 棒週期與時期有效。請把每個好結果理解為關於你所測試資料的陳述，而不是關於布林通道一般性的結論。一個盤整了三年的市場，接下來兩年可能進入趨勢。指數期貨與商品期貨在同一個 K 棒週期上可能表現不同。適合 5 分鐘 K 棒的規則，在日 K 棒上可能失效。

第二個原因是你嘗試的變化版本數量。對技術交易規則的研究顯示，當在同一份資料上測試許多規則時，最佳的那一個可能只因機率而看起來很強。White 的 Reality Check 等方法可以針對這點進行調整（Sullivan, Timmermann & White, 1999；White, 2000）。你嘗試的變化版本越多，最佳回測被灌水的程度就越大（Bailey et al., 2014）。

檢查項目	令人放心	偏弱
鄰近的設定	結果相近	只有一格為正
平均每筆損益與成本	是一買一賣（來回）成本的數倍	接近成本
樣本外（OOS）期間	保有樣本內（IS）結果中合理的比例	變得持平或轉為負值
各年度	結果分散在各年度	某一年貢獻了大部分結果
多與空	兩邊都有貢獻，或差異有合理原因	一邊撐起一切卻沒有理由

AlphaPrime 的策略檢驗會以你設定的門檻進行推進分析等檢查。無論你測試了多少變化版本，每個候選策略都以同一套標準來評判。

如果你使用 AlphaPrime，這代表：定義通道的想法、它的參數範圍以及一兩個過濾條件，讓搜尋從一開始就納入成本與下一根 K 棒成交。然後依據高原與樣本外（OOS）結果來評判候選策略，而不是依據單一最佳的回測。

常見問題

最佳的布林通道設定是什麼？

沒有哪一組設定對所有市場都是最佳。標準設定是 20 根 K 棒與 2 倍標準差，是個合理的起點。請在你自己的市場與 K 棒週期上測試一段範圍的長度與寬度，然後從鄰近數值結果相近的區域中選擇設定。

布林通道是均值回歸還是突破指標？

它本身兩者都不是。通道只顯示價格相對於近期平均與波動度的位置。收在通道外，可以當作回到平均來交易，也可以當作延續來交易，而這兩種策略需要相反的市場行為。

布林通道壓縮是什麼意思？

壓縮是指兩條通道線之間的距離降到長期回顧期間內的最低水準，也就是波動度異常低的時期。交易者常把它當作更大行情可能開始的觀察對象。壓縮並不顯示方向，所以突破規則仍然需要自己的進場與出場。

布林通道適合期貨當沖嗎？

它可以像其他規則一樣，在日內期貨 K 棒上測試。在短週期 K 棒上，通道很窄，因此距離中軌目標的空間很小，手續費與滑價會佔掉很大一部分。在評斷結果之前，請先納入成本、下一根 K 棒成交，以及明確的交易時段選擇。

為什麼我的布林通道在兩個平台上看起來不一樣？

各平台在標準差的計算方式（母體或樣本）、使用哪一種價格，以及納入哪些交易時段的 K 棒上可能有所不同。通道的小差異就可能讓訊號差一根 K 棒。請在研究與交易中使用相同的計算方式與相同的交易時段。

參考資料

• Bailey, D. H., Borwein, J., López de Prado, M., & Zhu, Q. J. (2014). Pseudo-Mathematics and Financial Charlatanism: The Effects of Backtest Overfitting on Out-of-Sample Performance. Notices of the American Mathematical Society, 61(5), 458–471.
• Sullivan, R., Timmermann, A., & White, H. (1999). Data-Snooping, Technical Trading Rule Performance, and the Bootstrap. The Journal of Finance, 54(5), 1647–1691.
• White, H. (2000). A Reality Check for Data Snooping. Econometrica, 68(5), 1097–1126.