開盤區間突破規則與參數怎麼定：區間長度、進場、停損、出場
開盤區間突破要能回測，得先定下大約十個選擇：時段、區間長度、進場、停損和出場。期貨回測只有在每條規則都精確、區間依交易所時鐘定位、計入開盤時的滑價，並檢查鄰近設定、其他市場與未見過的資料時，才有參考價值。
作者 Soren Huang · 發佈 · 更新於 · 編輯原則
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開盤區間突破需要哪些規則？
開盤區間突破聽起來簡單：標出交易時段開盤後最初幾分鐘的最高價與最低價，當價格突破其中一側時進場。要定下它的參數，需要把每條規則寫精確，讓區間在日光節約時間轉換時仍依交易所的時鐘定位，計入開盤時的滑價，並檢查鄰近的區間長度、其他市場與未見過的資料。
開盤區間是在選定的交易時段開盤後，一段固定分鐘數內成交的最高價與最低價。突破是指價格越過該高點或低點時開始的交易。台灣交易人把這個想法稱為開盤區間突破，許多交易人也稱之為 ORB 策略。
這個想法包含大約十個隱藏的選擇，每一個都會改變交易結果。兩位交易人都說「我做開盤區間突破」，卻可能在同一個早上持有相反的部位。回測只能檢驗一個精確的版本，所以第一件事就是把那個版本寫下來。
該用哪個交易時段的開盤，區間應涵蓋多少分鐘？
把區間定位在交易活動真正開始的開盤，並選擇你的 K 棒週期能整除的長度。期貨幾乎全天候交易，所以「開盤」是一種選擇，而不是既定事實。
請在期貨交易時間工具查看你交易的市場的交易時段，它會以你自己的時區顯示。交易所可能變更交易時段與合約細節，所以在建立測試之前，請先到交易所的合約頁面確認。
| 市場 | 交易所交易時段 | 常見的區間定位 |
|---|---|---|
| E-mini S&P 500（ES）、E-mini Nasdaq-100（NQ） | CME Globex，週日至週五，美中時間 17:00 至 16:00，每日 16:00 至 17:00 CT 休息 | 美國現貨市場開盤，紐約時間 9:30（8:30 CT） |
| 台指期（TX） | 日盤台北時間 8:45 至 13:45；夜盤 15:00 至隔日 05:00 | 期貨日盤開盤 8:45，或台股開盤 9:00 |
對 ES 與 NQ，多數開盤區間交易人使用紐約時間 9:30 的現貨開盤，而不是 Globex 的開盤。美股開始交易時，成交量會明顯放大。對台指期而言，最初 15 分鐘是在股市開盤之前交易的，所以 8:45 與 9:00 會得到兩個不同的區間。請把兩者當成不同的變體分別測試，並在看結果之前就決定好。
區間長度是一種取捨，下表說明它通常如何變化。
| 區間長度 | 會有什麼改變 |
|---|---|
| 5 分鐘 | 區間窄，突破的日子多，假突破較多，停損距離小 |
| 15 分鐘 | 常見的折衷選擇；區間涵蓋了最初的一波活動 |
| 30 分鐘 | 區間較寬，交易較少，每口的停損距離較大 |
| 60 分鐘 | 突破很少，而且出現在一天中較晚的時候，所以距離出場剩下的時間較少 |
K 棒週期必須能整除區間長度。15 分鐘的區間需要從開盤準確開始的 1、3、5 或 15 分鐘 K 棒。若使用 37 分鐘的 K 棒，沒有任何一根 K 棒會在區間結束時收盤，區間就不是你原本想要的了。
如何寫出回測能遵循的 ORB 進場、停損與出場規則？
每條規則都要寫到，讓兩個人拿到同樣的資料時，會產生同一份交易明細。你留下的每個空白，回測都會用預設值補上，而那個預設值未必是你實單交易時會做的。這些固定下來的選擇，在 AlphaPrime（Valynox） 的策略生成裡就是進場與出場條件，區間長度則可以設成參數範圍。
| 決定事項 | 一個精確的版本 |
|---|---|
| 區間 | 紐約時間 9:30 至 9:45 的 5 分鐘 K 棒的最高價與最低價 |
| 進場 | 區間高點上方一個跳動點的買進停損單；區間低點下方一個跳動點的賣出停損單 |
| 每日交易次數 | 一次。第一張成交後，取消另一張單 |
| 進場截止時間 | 11:00 取消未成交的委託單 |
| 停損 | 區間中點（其他選擇：區間的另一側，或 ATR 的倍數） |
| 停利 | 無，或區間高度的固定倍數 |
| 時間出場 | 15:55 平掉任何未平倉部位，在現貨收盤之前 |
| 略過規則 | 若區間寬於設定的點數，就不交易 |
有兩種情況會讓大多數初稿出問題，所以請為每一種各寫一條規則：
- 價格跳空越過委託單。如果區間結束後的第一根 K 棒開在買進停損單之上，真實的停損單會在接近該 K 棒開盤價的位置成交，而不是在觸發價。回測要以兩個價格中較差的那個成交。
- 進場與停損在同一根 K 棒。如果一根 K 棒同時碰到進場價與停損價，K 棒回測無法知道哪一個先發生。要嘛假設停損先發生，要嘛改用 1 分鐘 K 棒測試，讓這種情況很少出現。
區間也必須在任何委託單存在之前就已完成。進場委託單只能在最後一根區間 K 棒收盤之後才送出。如果某條規則在一根 K 棒尚未結束前就用了它的最高價，回測就有洩漏。用一根 K 棒檢查前視偏誤可以很快找出來。
日光節約時間如何破壞期貨交易時段資料？
請以交易所自己的時區儲存並測試資料，因為固定的本地時鐘時間，每年有一段時間會讓區間移動一小時。日光節約時間是美國與歐洲採用、而台灣不採用的季節性一小時時鐘調整。
美國現貨開盤永遠是紐約時間 9:30。換成台北時間，夏季是 21:30，冬季是 22:30。如果你的 K 棒帶著台北時間的時間戳記，而你的規則寫著「區間從 21:30 到 21:45」，那麼到了冬季，你的區間涵蓋的是開盤前約一小時、15 分鐘的清淡時段。策略就會在好幾個月裡交易著不同的想法。
美國與歐洲調整時鐘的日期也不同：美國在 3 月第二個週日與 11 月第一個週日，歐洲在 3 月與 10 月的最後一個週日。每年有幾週，紐約與倫敦之間的時差會比平常少一小時。如果你的規則混用了兩個市場的時間，這一點就很重要。
在測試交易時段規則之前，請對任何盤中資料做這項檢查：
- 查明你的資料供應商的時間戳記使用哪個時區。
- 依一天中的時間，分別對夏季與冬季各月，計算每根 K 棒的平均成交量。
- 開盤時的成交量跳升，在兩個季節都應該落在同一根交易所時間的 K 棒。
- 如果它移動了一小時，就把時間戳記轉換成交易所時間，或在回測中以交易所時間定義交易時段。
開盤時的成本與滑價有多重要？
對開盤區間突破而言，滑價往往是最大的成本，因為這個策略是在一天中最繁忙、最快速的那幾分鐘，用停損單進場。滑價是回測假設的價格與真實委託單得到的價格之間的差異。
突破進場是在價格已經往上走時買進，所以成交價通常落在觸發價之外一個跳動點或更多。加入手續費與滑價的一般方法，說明於回測中的交易成本。對 ORB 策略，進場要計入比時間出場更多的滑價，然後把滑價加倍，再把整個測試重跑一次。
假設性範例
在 ES 上，9:30 至 9:45 的區間高點是 5,012.00，低點是 5,000.00。買進停損單設在 5,012.25，停損設在中點 5,006.00。一個 ES 跳動點是 0.25 點，價值 $12.50，所以每口的風險在計入滑價之前是 25 個跳動點，即 $312.50。
假設一買一賣（來回）的手續費與規費為 $5，進場滑價 2 個跳動點，出場滑價 1 個跳動點。每筆交易的成本是 $5 + 3 × $12.50 = $42.50。
| 每筆交易 | 一般滑價 | 滑價加倍 |
|---|---|---|
| 毛平均每筆損益 | $60.00 | $60.00 |
| 手續費與規費 | −$5.00 | −$5.00 |
| 滑價 | −$37.50 | −$75.00 |
| 淨平均每筆損益 | $17.50 | −$20.00 |
這個版本依賴便宜的成交。只在一般滑價下才能存活的版本，每筆交易的優勢很薄。
如何誠實地檢驗開盤區間突破？
值得信賴的結果，在你稍微改變區間長度、把規則移到另一個市場，以及用規則從未見過的資料測試時，都能維持住。開盤區間的想法很容易被過度調整。即使只有幾條規則，你在一個下午也能試出數百種區間長度、停損、截止時間與濾網的組合。
研究者已經指出，在同一份資料上測試許多技術交易規則，會讓最好的那一個看起來比實際更好（Sullivan, Timmermann & White, 1999）。你試的變體越多，最好的回測單靠運氣就會爬得越高（Bailey, Borwein, López de Prado & Zhu, 2014）。請依下列順序使用這些檢查：
- 鄰近的區間長度。如果 15 分鐘有效，就在其他規則不變的情況下測試 10、20 與 30。好的跡象是高原，也就是相鄰長度都給出相似的結果。壞的跡象是尖峰，也就是只有一個長度有效。
- 其他市場，不重新調整。把完全相同的規則拿到 NQ 或台指期上執行，使用各市場自己的開盤與成本。有些衰退是正常的。完全崩潰則表示規則是配合某一個市場的歷史。
- 樣本外資料。樣本外資料是你留在一旁、建立規則時不使用的那一段歷史。先固定規則，再在那段資料上只執行一次。
- 推進分析。在滾動視窗上重新選擇區間長度並向前交易，如推進分析所述。
- 計算你的變體數量。寫下你試過多少個版本。以那個數字來評斷優勝者，而不是只看它自己。
在 AlphaPrime中，你可以在回測設定裡設定交易時段、手續費與滑價；回測一律以下一根 K 棒成交。每個候選策略之後都以相同的成本與時序規則來評判。接著你可以在策略檢驗中，用自己的門檻執行基礎、標準或完整檢驗，包括推進分析。
如果你使用 AlphaPrime，這代表：在第一次執行之前，就以交易所時間定義交易時段並納入開盤時的滑價，讓你搜尋的參數範圍已經反映你實際可能拿到的成交。然後在把任何開盤區間版本視為候選策略之前，先用鄰近設定與未見過的資料做檢驗。
常見問題
期貨最好的開盤區間長度是多少？
沒有哪一個長度適合所有市場。常見的選擇是開盤後 5、15、30 與 60 分鐘。要有理由地選一個長度，然後檢查鄰近長度是否給出相似的結果，因為只在某一個精確長度有效的結果，通常是配合過去的歷史。
可以在台指期上回測開盤區間突破嗎？
可以。日盤台北時間 8:45 開盤，股市 9:00 開盤，所以要決定你的區間用哪一個開盤，並把兩者當成不同的變體。台灣不採用日光節約時間，所以時鐘時間全年都相同。
ORB 的停損應該放在區間的另一側嗎？
那是一種常見的選擇，另外還有區間中點或 ATR 的倍數。放在對側的停損給交易更多空間，但在區間寬的日子，每口承擔的風險更大。把停損寫成一條精確的規則並測試，然後把其他選擇當成你會計數的獨立變體來測試。
為什麼我的開盤區間回測結果在 3 月與 11 月會改變？
你的資料時間戳記大概是在沒有日光節約時間的本地時區，所以當美國時鐘調整時，美國開盤會移動一小時。一年中有一段時間，你的區間就涵蓋了錯誤的那一小時。請把時間戳記轉換成交易所時間，或以交易所時間定義交易時段。
參考文獻
- Sullivan, R., Timmermann, A., & White, H. (1999). Data-Snooping, Technical Trading Rule Performance, and the Bootstrap. The Journal of Finance, 54(5), 1647–1691.
- Bailey, D. H., Borwein, J., López de Prado, M., & Zhu, Q. J. (2014). Pseudo-Mathematics and Financial Charlatanism: The Effects of Backtest Overfitting on Out-of-Sample Performance. Notices of the American Mathematical Society, 61(5), 458–471.