台指期日盤：交易時段與僅日盤回測

目錄

1. 台指期日盤的交易時間是什麼？
2. 日盤的開盤與收盤會發生什麼事？
3. 如何在僅日盤回測中設定交易時段邊界？
4. 如何讓策略在 13:45 之前空手？
5. 該用僅日盤 K 棒還是合併 K 棒來測試？
6. 如何比較僅日盤結果與全時段結果？
7. 常見問題
8. 參考資料

台指期（TAIEX futures）日盤在交易日的台灣時間 08:45 至 13:45 進行。最後結算日當天，到期合約於 13:30 停止交易。要做僅日盤回測，請使用 08:45 開始、13:45 結束的 K 棒，把每天視為獨立的交易時段，並在最後一根 K 棒或之前平掉所有部位。

台指期日盤的交易時間是什麼？

日盤是台指期的一般交易時段，為台灣時間（UTC+8）08:45 至 13:45，共五小時，也就是 300 分鐘。相同的合約在盤後還有夜盤，從 15:00 交易到隔天清晨 05:00。13:45 到 15:00 之間沒有交易。

日盤與台灣股市的時間相互交錯。台灣證券交易所的現股交易時間為 09:00 至 13:30。因此期貨比股票早 15 分鐘開盤，也晚 15 分鐘收盤。你在 K 棒上看到的大多數日盤特性，都來自這兩個時間差。

時間（台灣）	發生的事
08:30–08:45	期貨接受開盤集合競價委託；尚未成交
08:45	期貨日盤以集合競價開盤
09:00	台灣現股市場開盤
13:25–13:30	現股市場收盤集合競價
13:30	現股市場收盤；最後結算日當天，到期期貨合約也同時停止交易
13:45	其他所有月份的期貨日盤收盤
15:00	盤後（夜）盤開盤

交易所可能調整交易時間與合約規則。建立交易時段範本之前，請先查閱臺灣期貨交易所（TAIFEX）的合約規格頁面，或使用期貨交易時間工具，以你所在的時區查看目前的交易時段。

日盤的開盤與收盤會發生什麼事？

日盤的最前段與最後段，行為和中間時段不同，所以回測必須刻意處理。集合競價是一種撮合方式：委託單在短時間內累積，再以單一價格一起成交。台指期在 08:45 以集合競價開盤，08:30 到 08:45 的所有委託會以同一個開盤價撮合。

這個開盤價反映了前一天 13:45 之後發生的一切，包括夜盤、美國市場與隔夜消息。在僅日盤的序列中，結果就是昨天最後一根 K 棒與今天第一根 K 棒之間的跳空。這對回測有三個影響：

• 停損可能被跳過。如果停損設在昨日收盤下方 30 點，而市場開盤就低了 80 點，實際的停損單會在接近開盤價的位置成交，而不是停損價。當開盤價已經越過停損價時，你的回測應以開盤價成交。
• 最初幾根 K 棒的波動很大。08:45 以及股票開盤的 09:00，振幅與成交量通常都很大。在前 15 分鐘觸發的突破規則，面對的市場和在 11:00 觸發的並不一樣。
• 滑價較高。開盤最初幾分鐘的進場，滑價值應該設得比盤中更大。

在另一端，現貨市場於 13:30 收盤時，台灣加權指數本身就停止變動。13:30 到 13:45 期貨仍在交易，但標的指數已經固定。請在自己的資料中單獨檢查最後 15 分鐘，看看振幅、成交量，以及你的出場是如何成交的。

如何在僅日盤回測中設定交易時段邊界？

把交易時段精確設為 08:45–13:45，確認你的資料如何標記 K 棒時間，並確保沒有夜盤 K 棒混入。交易時段邊界是回測認定一個交易日結束、下一個交易日開始的時間點。如果設錯，日線指標、每日出場與每日結果都會建立在錯誤的 K 棒上。

1. 選對資料序列。使用僅日盤序列，而不是手動過濾的全時段序列，除非你確定過濾有效。資料商對這些序列的命名各不相同；台指全與全時段台指期資料說明了常見的名稱。
2. 檢查 K 棒的時間標記。多數平台以結束時間標記 K 棒。以 5 分鐘 K 棒來說，第一根（08:45–08:50）標記為 08:50，最後一根標記為 13:45。有些資料改以開始時間標記。你的時間規則必須與之一致。
3. 計算 K 棒數量。用 300 分鐘除以 K 棒長度。5 分鐘 K 棒在正常日有 60 根。根數較少可能代表資料缺漏；較多則可能代表混入了夜盤 K 棒。
4. 不要使用股市的範本。09:00–13:30 的範本會漏掉期貨交易最前面與最後面各 15 分鐘。
5. 處理較短的交易日。最後結算日當天，到期月份於 13:30 結束。請檢查你的連續月序列在那天是否仍包含該月份。台指期結算日工具列出了這些日期。
6. 標記假日及其前後幾天。休市會造成較長的跳空，也可能改變重新開市當天的行為。

設定	僅日盤的正確值	設錯時會發生什麼
交易時段開始	08:45	設為 09:00 會去掉開盤集合競價的 K 棒
交易時段結束	13:45	設為 13:30 會去掉最後 15 分鐘，並讓你的出場位置移動
每日 K 棒數（5 分鐘）	60	多出的 K 棒代表混入了夜盤資料
時間標記慣例	與你的時間規則相同	時間出場會早一根或晚一根 K 棒觸發

如何讓策略在 13:45 之前空手？

收盤前平倉的規則，只有在送出出場單時還剩一根 K 棒可以成交，才會真正有效。收盤前平倉規則，就是在交易時段結束之前平掉所有未平倉部位，讓任何一筆交易都不會持有到下一個交易時段的跳空。

關鍵細節在於執行時點。下一根 K 棒成交是一種回測規則：在某根 K 棒收盤時做出的決定，會在下一根 K 棒的開盤成交。這很貼近現實，因為你無法用做決定時已經確定的價格去成交。但這也代表，最後一次可能的出場決定必須在交易時段結束前一根 K 棒做出。

回測跑完後，數一數有多少筆交易在 13:45 仍未平倉。如果收盤前平倉規則運作正常，每一天的這個數字都是零。

該用僅日盤 K 棒還是合併 K 棒來測試？

請用你實際會交易的 K 棒來測試，因為僅日盤與合併 K 棒會產生不同的指標值與不同的訊號。合併 K 棒（也稱全時段 K 棒）是把日盤與夜盤接成一條連續序列。

在合併 K 棒上，回看型指標會把夜盤與日盤的交易混在一起，所以如果你只交易日盤，就應在僅日盤 K 棒上生成與測試；期貨回測中的夜盤說明了其中的差異。

如何比較僅日盤結果與全時段結果？

在兩個序列上，用相同的規則、相同的成本、相同的日期區間各跑一次，然後比較每筆交易與風險的指標，而不只是總獲利。全時段資料的總額可能比較大，單純是因為可交易的時間更多。

指標	兩次回測為何不同	該看什麼
扣除成本後的平均每筆損益	夜盤交易的波動幅度通常不同	兩次回測中，是否都是一買一賣（來回）成本的數倍？
交易筆數	時間越長，訊號越多	每次回測的交易筆數是否足以判斷結果
最大回撤	隔夜持倉增加了跳空風險	你的帳戶承受得了較深的那一個嗎？
逐年結果	夜盤的流動性與行為會隨時間改變	其中一次回測是否仰賴少數幾年？
多方與空方	隔夜走勢可能偏向某一方	是否由單一方向撐起整個結果？

如果可以，請在比較之前就決定要交易哪個交易時段。如果兩個版本都測，再留下看起來比較好的那一個，這個選擇就多了一次嘗試。每多一次嘗試，最佳結果看起來就比實際更好（Bailey、Borwein、López de Prado 與 Zhu，2014）。請用這個比較來了解策略的交易從何而來，而不只是用來挑出贏家。兩個版本都要測的話，AlphaPrime（Valynox） 策略檢驗會用同一組門檻和推進分析檢驗它們，比較才站在相同條件上。

AlphaPrime在回測中，對每個候選策略都套用交易時段、下一根 K 棒執行、手續費與滑價。把僅日盤與全時段的回測結果並排放進績效報表，比較回撤、分期績效與多空分析。

如果你使用 AlphaPrime，這代表：載入你自己的台指期日盤 K 棒，在搜尋開始之前先設定交易時段與成本，並且在檢視任何結果之前，先確認 13:45 時沒有任何未平倉的交易。

常見問題

台指期日盤的交易時間是什麼？

台指期日盤在交易日的台灣時間 08:45 至 13:45 進行。開盤集合競價的委託從 08:30 開始接受。最後結算日當天，到期月份於 13:30 停止交易，其他月份則交易到 13:45。

台指期日盤的交易時間和台灣股市一樣嗎？

不一樣。台灣現股的交易時間是 09:00 至 13:30，台指期則是 08:45 至 13:45。期貨早 15 分鐘開盤，晚 15 分鐘收盤。如果回測期貨時使用股市的交易時段，就會漏掉這 30 分鐘。

日盤策略應該用僅日盤資料還是全時段資料回測？

使用與你實際交易方式一致的資料。如果你只交易日盤，就用僅日盤 K 棒來建立並測試策略。以全時段 K 棒計算的指標包含了夜盤的交易，相同的規則會產生和僅日盤 K 棒不同的訊號。

為什麼日盤的第一根 K 棒和其他的差這麼多？

日盤在 08:45 以集合競價開盤，這個價格反映了前一日收盤以來的所有事情，包括夜盤。第一根 K 棒通常有跳空，振幅也很大。09:00 現貨市場開盤，常常會帶來第二波波動。

如何確保僅日盤回測會平掉所有交易？

在交易時段結束前一根 K 棒就送出出場決定，讓下一根 K 棒執行仍能在最後一根 K 棒成交。以結束時間標記的 5 分鐘 K 棒來說，就是在 13:40 那根 K 棒做決定。回測跑完後，檢查任何一天在 13:45 是否都沒有未平倉的交易。

參考資料

• Bailey, D. H., Borwein, J., López de Prado, M., & Zhu, Q. J. (2014). Pseudo-Mathematics and Financial Charlatanism: The Effects of Backtest Overfitting on Out-of-Sample Performance. Notices of the American Mathematical Society, 61(5), 458–471.