P&F 圖表回測：格子大小、反轉與你錯過的突破
P&F 圖表在價格上漲時堆疊 X 格、下跌時堆疊 O 格，只有價格移動整個格子大小才會加一格，且必須反向移動設定的格數後才會換柱。P&F 回測常因以格價成交、以及猜測同一根 K 棒內高低點的先後順序而高估績效。AlphaPrime 在標的 K 棒收盤時確認格子，以下一個真實價格成交並將滑價加倍，且不猜測 K 棒內部發生的事。
作者 Soren Huang · 發佈 · 更新於 · 編輯原則
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什麼是 P&F 圖表？為什麼它的回測會高估突破？
P&F 圖表以 X 格（上漲）與 O 格（下跌）的欄柱記錄價格，只有價格移動整個格子大小才會加一格，而且必須反向移動數格後才會開新柱。它的回測會高估突破，是因為回測以格價成交，而那個價位市場其實早已穿越過去。
P&F（Point and Figure，常寫作 P&F）是最古老的合成圖表類型，也是大多數交易者是從書本而非交易平台學會的圖表。格子大小是每一個 X 或 O 所代表的固定價格間距。反轉格數是價格必須逆著當前欄柱移動多少格，才會開始新的一柱；傳統設定是三格。圖表上完全不顯示時間，一柱可能只持續一個下午，也可能持續一季。
P&F 的訊號是欄柱的型態：當 X 柱的高點超過前一根 X 柱的頂部一格時，為雙頂突破；當 O 柱的低點跌破前一根 O 柱的底部一格時，為雙底跌破；另外還有它們的三重與彈射變體。型態很清楚，圖表也很安靜。然而多數引擎回測這種圖表時，依賴兩個在實單中不成立的假設。所有合成圖表類型共通的規則，請見合成 K 棒回測為何作弊的總覽；本頁只談 P&F 特有的部分。
P&F 的欄柱如何由真實 K 棒建立？
當已完成的標的 K 棒價格到達下一個格價時，欄柱就延伸；當已完成的 K 棒價格逆著欄柱移動了反轉格數時，欄柱就反轉。圖表是由 K 棒建立，而不是由連續線條建立，這個細節決定了回測是否誠實。
建立方法有兩種。收盤法只看每根 K 棒的收盤價，因此一根 K 棒只能延伸欄柱或使其反轉，不會兩者都發生。高低法則用 K 棒的高點延伸 X 柱、用低點測試反轉（O 柱則相反）。高低法畫出的格數更多、訊號也更多，但它有一個內建的問題：當單根 K 棒的區間大到同時足以延伸欄柱並使其反轉時，方法必須知道哪一件事先發生，而 K 棒本身不會告訴你。
AlphaPrime（Valynox）以收盤法或高低法，由已完成的標的 K 棒建立 P&F 欄柱，並套用大多數圖表引擎沒有的兩條規則。規則一：每一個新格都會把一根 K 棒交給策略，該 K 棒在觸及此格的標的 K 棒收盤時即可見，收盤之前不畫出任何東西。原因：格子一旦加入就永遠不會被移除，因此可以據以行動；而當前 K 棒仍可能觸及的格子則不行。它避免的是：某一刻在圖上出現、下一刻又消失的突破訊號，以及以 K 棒尚未觸及的格價成交。規則二（針對高低法）：當一根 K 棒既可能延伸欄柱又可能使其反轉時，只有在兩種可能順序下都會發生反轉，才算反轉；否則欄柱就只是延伸。原因：在一根 K 棒內部，高低點的先後順序是未知的；若引擎挑選能完成型態的順序，就等於替結果做了選擇。它避免的是：由引擎的猜測製造出來的反轉與突破，代價是有些真正的反轉會晚一柱才被辨識出來。
假設範例
格子大小 5 點，三格反轉，收盤法，60 分鐘 K 棒。前一根 X 柱的頂部在 125。目前的 X 柱停在 120，一根 60 分鐘 K 棒以 131 收盤，加上 125 與 130 兩格：在 130 出現雙頂突破。一個以格價計算的引擎會在格子出現的當下以 130 買進成交。AlphaPrime 則在該根 K 棒收盤時把新格交給策略，並以下一根 60 分鐘 K 棒的開盤價加上滑價成交突破買單，成交價可能是 129 或 134。突破本身在兩種情況下都是同時得知的；差別在於，誠實的成交價是收盤後的真實價格，而不是格子恰好所在的價位。
P&F 回測在哪裡偷看了未來？
有三個地方：以格價成交、同一根 K 棒內的順序猜測，以及在完全沒有盤中價格的圖表上檢查停損。
格價不是可以交易的價格
一個在 130 的突破格，代表價格在該根 K 棒內的某個時點至少到過 130，但這不代表你能在 130 買到。在以日線建立的 P&F 圖表上，真實的進場價是隔天的開盤價，而它可能與格價相差好幾格。以格價成交會讓每一次突破都變成完美的進場，以這種方式回測的 P&F 突破策略，會呈現出實單交易永遠無法重現的勝率。
同一根 K 棒的順序猜測
前文已提過，但值得再次強調，因為這是 P&F 獨有的問題，對 Kagi 與 Line Break 的影響較小：當引擎必須在同一根 K 棒內選擇「先延伸再反轉」或「先反轉再延伸」時，它其實是在替你選擇交易。任何挑選有利於型態之順序的方法，都是在製造訊號。
在沒有低點的圖表上設停損
P&F 圖表只顯示格子，不顯示高低點。如果停損只根據某個格子是否朝不利方向印出來來判斷，那麼只有當價格移動了整整一格越過停損價，甚至要等到一整根反轉柱形成，停損才會被觸發。若停損改為依據真實標的 K 棒的低點判斷，它被觸發的次數會多得多，而這才是你在帳戶中會看到的數字。
| P&F 特性 | 格價回測 | AlphaPrime |
|---|---|---|
| 格子確認 | 價格一觸及價位，在 K 棒內就立即畫出 | 每個新格在觸及它的標的 K 棒收盤時成為一根 K 棒；從不被收回 |
| 同一根 K 棒可延伸也可反轉 | 引擎挑選一種順序，通常是能完成型態的那種 | 只有在兩種順序都會反轉時才算反轉；否則欄柱延伸 |
| 進場成交 | 突破格的格價 | 下一個真實價格加上加倍的滑價 |
| 停損檢查 | 只有在有格子朝不利於部位的方向印出時 | 標的 K 棒真實的高點與低點，先判定停損 |
AlphaPrime 如何回測 P&F 策略？
型態從欄柱中判讀；成交、停損與停利則來自標的 K 棒。以下列出每條規則、其原因，以及它排除的錯誤：
- 每一個新格都是一根 K 棒，在觸及它的標的 K 棒收盤時確認。原因：格子一旦加入就無法移除，而正在形成的 K 棒的收盤價在它印出之前是未知的。避免：來自曾被畫出又被收回之格子的訊號，以及重新載入圖表時訊號就改變的情況。
- 不猜測 K 棒內的順序。原因：K 棒並未記錄哪一件事先發生；只有在兩種順序都會產生反轉時，才算反轉。避免：由引擎而非市場完成的型態。
- 市價單以下一根標的 K 棒的開盤價加上滑價成交。原因：這是訊號出現後第一個可取得的價格。避免：以市場早已離開的格價成交。
- 停損與停利以標的 K 棒真實的高點與低點判定，且先判定停損。原因：真實的 K 棒包含了圖表所丟棄的價格。避免：圖表說從未碰到、但券商卻說已經成交的停損。
- 滑價起算為時間 K 棒數值的兩倍。原因：P&F 訊號是在走了多格之後才出現，此時市場已經在快速移動。避免：以冷清市場的價差來計價突破。
P&F 的滑價倍數為二，且只能往上調高，因為一根標的 K 棒可能畫出好幾格，甚至整根欄柱，這與區間 K 棒和 Renko 磚所呈現的聚集現象相同。出場還有一項更大的成本，而且它根本不是滑價：反轉只有在價格逆著欄柱移動了反轉格數之後才會知道，因此圖表在欄柱頂部畫出的出場點，實際上是在低三格的地方成交，外加到下一個真實開盤價之間的跳空。誠實的成交價會顯示這段距離；以格價成交則把它隱藏起來。如何衡量成本與平均每筆損益的一般方法，請見手續費、滑價與平均每筆損益一頁。
回測時如何選擇格子大小與反轉格數？
選擇一個你的標的 K 棒能夠解析的格子，以及一個符合你想測試的持有期間的反轉格數；傳統的三格反轉是合理的預設值，而真正的決定在於格子大小。
- 相對於標的 K 棒的格子大小。如果格子遠小於一般 K 棒的區間，大多數 K 棒都會畫出好幾格，同一根 K 棒內的模糊問題就會出現在大多數 K 棒上。格子大約等於或大於一根平均 K 棒的區間，可以讓圖表保持誠實。
- 固定格與百分比格。固定格適合單一商品、歷史較短的情況。百分比格則能讓圖表在多年上漲的市場中保持可比較性，而且百分比必須套用在當時已知的價格上，而不是當前價格。
- 反轉格數。三格可以過濾掉大部分雜訊；一格的圖表對所有事情都會反應，通常不值得回測；五格則適合長期持有。只有在同時考慮你要測試的持有期間時，才改變反轉格數。
在樣本內與樣本外期間，格子與反轉格數都要保持固定。最理想的組合，是在格子向上或向下調一個單位時，規則依然有效。如果它只在某一個格子大小下有效，那代表型態是為了圖表而配適的。Kagi 與 Line Break 也要做類似的決定，只是名稱不同；它們的頁面分別是 Kagi 圖表回測與 Line Break 圖表回測。
哪些市場與策略適合 P&F？
P&F 適合用在流動性高、歷史資料長的市場上，搭配緩慢的趨勢與突破規則：股價指數期貨、主要貨幣對、貴金屬，以及以日線或小時線為標的 K 棒的主要加密貨幣。它不適合盤中短線交易，因為格價與成交價之間的差距會主導結果；也不適合交易稀疏的市場，因為單一筆成交就可能畫出一根欄柱。
在相信任何 P&F 結果之前，先比較同一規則的收盤法版本與高低法版本。如果高低法版本好得多，差異大多來自同一根 K 棒內的順序猜測，而這在真實成交中不會成立。接著用比目前大一格與小一格的格子各跑一次規則。能在三種格子大小下都成立的型態，才有一定的實質內容；只有在某一個精確格子下才成立的型態，則是用 X 與 O 畫出來的巧合。如果通過，下一步就是推進分析，與時間 K 棒策略的做法完全相同。
如果你使用 AlphaPrime，這意味著：在策略生成中選擇 P&F 作為圖表類型，設定格子大小、反轉格數與標的解析度，然後執行搜尋。每一個候選策略都會在標的收盤時確認格子、不猜測 K 棒內部、以下一個真實價格成交、加倍滑價，並以真實 K 棒檢查停損，無論是 Classic 還是 Reserve 模式都適用。剩下的突破，都是你真的有可能買到的突破。
常見問題
該如何判讀 P&F 圖表？
每一根欄柱是朝同一方向的一段走勢：價格每上漲至少一個格子大小，就堆疊一個 X 格；價格下跌則堆疊 O 格。只有價格反向移動反轉格數時，才會開始新的一柱。突破是指 X 柱高過前一根 X 柱的頂部；跌破則是 O 柱低於前一根 O 柱的底部。圖表上不顯示時間。
P&F 該用多大的格子？
選擇你的標的 K 棒能夠解析的大小：大約等於你所用 K 棒的平均區間，或更大。格子越小，畫出的訊號越多，同一根 K 棒內的模糊問題也越多。分別測試比目前大一格與小一格的設定；樣本內與樣本外要保持相同的設定。
P&F 圖表能做回測嗎？
可以，前提是引擎在觸及該格的標的 K 棒收盤時確認每一格、以下一個真實價格而非格價成交，並且不猜測 K 棒內高低點的順序。缺少這三條規則，回測就只是畫圖練習；有了它們，才是與其他策略一樣的正式測試。
P&F 適用於外匯與加密貨幣嗎？
圖表適用於任何價格序列。外匯可以用點數（pips）設定格子；加密貨幣則建議使用百分比格，因為價格在幾年內可能變動好幾個數量級，固定格就失去意義。同樣的成交與停損規則也都適用。
為什麼我的 P&F 回測在 AlphaPrime 中的訊號比較少？
因為格子是在觸及它的標的 K 棒收盤時才確認的，而且當一根 K 棒可能同時延伸並反轉欄柱時，引擎不會挑選對你比較有利的順序。依賴 K 棒中途產生的格子或依賴那種猜測的訊號會消失。剩下的訊號，都是在即時情況下確實存在、且最終確定的訊號。