期貨術語中英對照：回測常用詞彙表

目錄

1. 期貨合約的基本英文術語有哪些？
2. 多、空、未平倉量與轉倉是什麼意思？
3. 回測設定中會遇到哪些術語？
4. 回測報表中會遇到哪些術語？
5. 台指期與 ES 這類美國期貨的術語有何不同？
6. 常見問題

期貨在英文是 "futures"。一份合約是 contract（契約），以口（lot）計算。跳動點（tick）是最小的價格變動單位，每點價值（point value）是一個完整點數所代表的金額。保證金是 margin，結算是 settlement。回測設定還會加入滑價、手續費與交易時段。報表則會加入回撤、獲利因子與期望值。

期貨合約的基本英文術語有哪些？

幾乎所有期貨合約都可以用六個詞來描述：合約、口、跳動點、每點價值、保證金與結算。請先學會這些詞，因為每一項回測設定都建立在它們之上。

英文	中文（台灣）	定義	在回測中的重要性
Futures contract	期貨契約（也稱合約）	期貨契約是在交易所交易的標準化協議，約定在未來某一日期，以今天議定的價格買進或賣出標的資產。	你載入的商品代碼與資料序列。
Lot	口	一口就是一口合約，所以 "buy 2 lots" 就是買 2 口。	部位大小。美國平台通常說 "contracts"。
Tick	最小升降單位（跳動點）	跳動點是交易所允許的最小價格變動。	滑價常以跳動點輸入。
Point value	每點價值（契約乘數）	每點價值是一口合約價格變動一個完整點數所代表的金額。	把價格變動換算成每項結果中的金額。
Margin	保證金	保證金是部位持有期間期貨商留存的押金，分為原始保證金與維持保證金。	帳戶規模，以及能持有的口數。
Settlement	結算	結算是交易所確定價格，並在帳戶之間轉移損益的程序，分為每日結算與到期時的最後結算。	到期日決定回測何時必須轉倉。

其中兩個詞很容易混淆。跳動點大小是價格的級距，每跳動點價值則是金額：每跳動點價值等於跳動點大小乘以每點價值。保證金常被誤解為成本，其實它決定的是帳戶能持有多少口數，並不決定一筆交易賺或賠多少，那是由價格變動乘以每點價值決定的。

免費的期貨合約計算器可以把所選合約的跳動點與點數換算成金額。

交易所可能調整保證金、費用與交易時間等合約數值。在回測中輸入之前，請先查閱交易所的合約頁面（台灣期貨看 TAIFEX，ES 看 CME Group）。

多、空、未平倉量與轉倉是什麼意思？

多與空描述你自己的部位，未平倉量描述整個市場，而轉倉則是讓長期回測在不同到期月之間保持連貫的步驟。

英文	中文（台灣）	定義
Long	做多、多單	多單是以買進方式建立的部位，價格上漲時獲利。
Short	做空、空單	空單是以賣出方式建立的部位，價格下跌時獲利。在期貨中，做空不需要借券。
Open / close a position	新倉 / 平倉	建立新倉就是產生一個部位。平倉，也稱 "flattening"，則是結束該部位。
Open interest	未平倉量	未平倉量是交易日結束時仍未平倉的合約數量。
Volume	成交量	成交量是某一期間內成交的合約數量。
Front month / back month	近月 / 遠月	近月是最接近到期的合約，遠月則較晚到期。
Rollover	轉倉（換月）	轉倉是把即將到期合約的部位平倉，並在下一個合約建立相同的部位。
Continuous contract	連續月	連續月是由許多到期合約串接而成的單一價格序列。

未平倉量計算的是合約數，不是交易人數。每一口未平倉合約都有一個多方與一個空方。所以「未平倉量增加」代表有新的合約產生，並不代表買方勝過賣方。

轉倉在回測中很重要，因為十年的歷史資料必須由許多存續期間很短的合約組成。下一個合約的交易價格通常不同，所以串接後的序列在轉倉日可能出現跳動。後復權序列會調整較早期的價格來消除這個跳動。未調整的序列則保留這個跳動，回測可能會把它當成真正的獲利或虧損。

回測設定中會遇到哪些術語？

回測設定使用手續費、滑價與交易時段這類成本和時間的詞，每一項都會在測試任何交易規則之前就影響結果。

設定	中文（台灣）	控制的內容	常見混淆
Commission	手續費	手續費是期貨商對每筆交易每口收取的費用。	單邊，還是一買一賣（來回，進場加出場）。
Tax and exchange fees	期交稅（期貨交易稅）	在台灣，期貨交易稅依合約價值課徵。在美國，交易所與監管（NFA）費用會加在手續費之上。	依合約價值課徵的稅會隨指數點位上升而增加，每口固定金額的費用則不會。
Slippage	滑價	滑價是回測假設的價格與你實際成交價格之間的差額。	每邊幾個跳動點，還是每一買一賣（來回）幾個跳動點。
Session	交易時段	交易時段是回測所使用 K 棒所涵蓋的時間區段。	只用日盤，還是日盤加夜盤。
Bar, timeframe	K 棒、K 棒週期	K 棒是涵蓋固定期間的一根 K 線，例如 5 分鐘 K 棒（5分K）。	K 棒時間戳記標在開始還是結束。
Next-bar execution	下一根 K 棒成交	下一根 K 棒成交（N+1）是指在 K 棒收盤出現的訊號，在下一根 K 棒成交。	在同一個收盤價成交，用的是你實際上無法成交的價格。

在 AlphaPrime（Valynox）中，回測涵蓋資料解析度、下一根 K 棒成交、費用與滑價以及交易時段。AlphaPrime 對每個候選策略套用相同的設定，所以結果可以彼此比較。要正確設定交易時段，可以用免費的期貨市場交易時間工具，以你自己的時區查詢各交易所的交易時間。

回測報表中會遇到哪些術語？

報表使用的詞不多，其中回撤、獲利因子與期望值三個，最能說明一個策略優勢的大小與形狀。期望值告訴你優勢有多大，破產機率計算機則把勝率、盈虧比和每筆風險，換算成帳戶虧掉一定比例的機率。

英文	中文（台灣）	定義
Net profit	淨利、淨損益	淨損益是扣除成本後所有交易的總結果。
Gross profit / gross loss	總獲利 / 總虧損	總獲利是所有獲利交易的加總，總虧損是所有虧損交易的加總。
Drawdown	回撤（也稱拉回）	回撤是帳戶權益從最高點到其後低點的跌幅。
Maximum drawdown	最大回撤（MDD）	最大回撤是整個測試中最大的這種跌幅。
Profit factor	獲利因子	獲利因子是總獲利除以總虧損。
Expectancy	期望值	期望值是扣除成本後，所有交易的平均每筆損益。
Win rate	勝率	勝率是以獲利收場的交易所占的比例。
Equity curve	權益曲線（資金曲線）	權益曲線是每筆交易或每根 K 棒之後帳戶價值所連成的線。
In-sample / out-of-sample	樣本內（IS）/ 樣本外（OOS）	樣本內資料用來建立規則，樣本外資料則留在一旁用來測試規則。

獲利因子只有一個公式：

獲利因子 = 總獲利 ÷ 總虧損

總獲利是所有獲利交易的金額加總。總虧損是所有虧損交易的金額加總，並以正數表示。數值大於 1 代表賺的比賠的多。兩個數字都應該包含手續費與滑價，否則這個比率描述的是價格走勢，而不是可交易的結果。

免費的勝率與期望值計算器可以用你自己的數字計算期望值。免費的回撤計算器可以從權益序列求出最大回撤與回復情形。AlphaPrime 的績效報表會顯示權益、回撤、交易、各期間績效，以及多空分析。

台指期與 ES 這類美國期貨的術語有何不同？

兩個市場使用的英文詞相同，但背後的數字與習慣不同，所以把 ES 回測的設定直接複製到台指期回測，可能在好幾處出錯。

術語	台指期（TX）	E-mini S&P 500（ES）
交易所	TAIFEX	CME Group（CME Globex）
每點價值	NT$200（MTX NT$50，TMF NT$10）	US$50（Micro MES US$5）
跳動點	1 個指數點（TX 為 NT$200）	0.25 個指數點（ES 為 US$12.50）
合約月份	連續三個近月加上三個季月	季月：3 月、6 月、9 月、12 月（月份代碼 H、M、U、Z）
最後交易日	合約月份的第三個星期三	合約月份的第三個星期五
結算	現金結算	現金結算
交易時段	日盤 08:45–13:45，夜盤 15:00–次日 05:00，台灣時間	週日至週五，美東時間下午 6:00 至次日下午 5:00，每日美東時間下午 5:00 至 6:00 休息
成本用語	手續費加期交稅	手續費加交易所與 NFA 費用

有兩個交易時段的細節，常讓轉換市場的交易人吃虧。TAIFEX 把夜盤的交易算在下一個營業日，所以週一晚上的 K 棒屬於週二的交易日。至於 ES，每日休息時間在美國夏令時間期間落在台灣時間 05:00–06:00，在美國冬令時間則落在 06:00–07:00。許多交易人也用 RTH（一般交易時段）指美國股市的交易時間，即美東時間上午 9:30 至下午 4:00，其餘時間則稱 ETH（延長交易時段）。

圖表與資料的名稱也不同。台灣的名稱如小台近全，結合了月份（近 = 近月）與交易時段（全 = 全時段）。美國的合約代碼則由商品根代碼、月份字母與年份數字組成，例如 12 月合約是 ESZ 再加一個數字。

把回測從一個市場移到另一個市場時，請重新輸入這四項設定：

1. 每點價值與幣別。每點 NT$200 與每點 US$50，對同樣的點數變動會產生差異很大的金額結果。
2. 成本結構。在台灣，要在手續費之外加上交易稅。美國期貨則要加上交易所與監管費用。
3. 交易時段定義。選擇只用日盤還是全時段，並使用正確的時區。
4. 轉倉時程。TX 近月資料每個月轉倉一次，ES 一年轉倉四次。

如果你使用 AlphaPrime，這代表：AlphaPrime 支援台指期與其他期貨市場。在搜尋之前，先輸入每個市場自己的費用、滑價與交易時段，並用上述術語在績效報表中解讀回撤與交易。

常見問題

期貨的英文怎麼說？

期貨的英文是 "futures"，通常用複數，例如 "futures market" 或 "futures trading"。一份合約是 "a futures contract"，一口是 "one contract" 或 "one lot"。台指期叫做 "TAIEX futures"。

滑價的英文是什麼？應該輸入多少？

滑價是 "slippage"，指回測假設的價格與你實際成交價格之間的差距。對於流動性高、以市價單或停損單交易的期貨，許多交易人會從每邊至少一個跳動點開始，流動性較差的合約則設得更高。回測中的交易成本指南說明了如何把滑價與平均每筆損益做比較。

保證金的英文是什麼？它算交易成本嗎？

保證金是 "margin"。原始保證金是 "initial margin"，維持保證金是 "maintenance margin"。保證金是押金，不是成本，但它限制了帳戶能持有的口數。台指期保證金計算器會顯示 TX、MTX 與 TMF 每口的保證金。

回測報表中的 MDD 是什麼意思？

MDD 是 maximum drawdown 的縮寫，中文是最大回撤。它是整個測試期間，帳戶權益從高點到其後低點的最大跌幅，說明帳戶在創下新高之前必須承受多少虧損。

為什麼連續月的期貨圖表在轉倉日會跳動？

即將到期的合約與下一個合約的交易價格不同，而串接後的序列會在轉倉日從一個切換到另一個。未調整的序列會把這個差距顯示為跳動，後復權序列則會消除它。連續月回測中的轉倉跳空這篇文章說明該用哪一種版本。