台指期規格：TX、MTX、TMF 每點價值與回測設定

目錄

1. 台指期一點值多少錢？
2. 台指期何時結算？轉倉如何影響回測？
3. TX、MTX、TMF 的保證金與部位大小有何不同？
4. 如何在回測中輸入台指期規格？
5. 每筆交易的成本和一點相比有多大？
6. 應該先回測哪一種台指期合約？
7. 常見問題

台指期（TX）每一指數點為 NT$200，小型台指期（MTX）為 NT$50，微型台指期（TMF）為 NT$10，三者的跳動點都是一點。月合約在交割月份的第三個星期三到期，以現金結算。在回測中，這些規格決定了每點的金額、轉倉日期、部位大小的級距，以及以點數計算的每筆交易成本。

台指期一點值多少錢？

一個指數點在 TX 價值 NT$200，在 MTX 價值 NT$50，在 TMF 價值 NT$10，所以一口 TX 等於四口 MTX 或二十口 TMF。

每點價值是期貨價格每變動一點，一口合約賺賠的金額。跳動點是價格能變動的最小單位。三種台指期合約的跳動點都是一個指數點，所以每跳動點價值與每點價值是同一個數字。想手動核對任何一筆交易，可以使用期貨合約計算器（跳動點價值與每點價值）。

合約	期交所代碼	每點價值	跳動點	每跳動點價值	相當於一口 TX
台股指數期貨（台指期）	TX	NT$200	1 點	NT$200	1
小型台指期貨（小台）	MTX	NT$50	1 點	NT$50	4 口
微型台指期貨（微台）	TMF	NT$10	1 點	NT$10	20 口

三種合約追蹤同一個加權指數，交易時段也相同。日盤為台灣時間 08:45 至 13:45，夜盤為 15:00 至隔日 05:00。因此以點數計算的回測，在三種合約上看起來幾乎一樣，以金額計算的結果則依每點價值而不同。交易所可能調整合約規格與交易時間，所以在進行大規模研究之前，請先到期交所的合約規格頁面確認最新數值。

台指期何時結算？轉倉如何影響回測？

月合約在交割月份的第三個星期三結束，所以任何超過幾週的回測，都必須決定如何把一個合約接到下一個合約。

在最後交易日，到期合約在 13:30 停止交易，比日盤收盤早 15 分鐘，並以現金結算。最後結算價是當天現貨市場最後 30 分鐘加權指數的簡單平均。沒有人交割股票，部位只是在該價格平倉。想查看每個月的最後交易日，可使用台指期結算日工具。

轉倉是把到期月份的部位平倉，並在下一個月份建立相同的部位。多數交易者會用連續月資料來測試。連續月把近月合約接成一條很長的價格歷史。在每個轉倉日，價格可能出現跳空，因為新舊合約的成交價不同。在台灣，這個價差常在夏季除息旺季最大，因為期貨價格反映了指數預期會因除息而減少的點數。

轉倉對回測有三方面的影響：

1. 轉倉時的假訊號。未調整的資料會把轉倉價差當成價格波動。突破或停損規則可能被一個沒有人能實際交易到的跳空觸發。
2. 跨越到期日持有的交易。真實部位會在最後結算價平倉，並且要再付一次成本建立下個月份的部位。以連續月資料做的回測常常略過這兩個步驟。
3. 最後一天的交易時段。結算日當天，近月合約在 13:30 停止交易。連續月資料中在這個時間之後的 K 棒來自下一個月份。

文章台指全與台指期連續月資料說明了如何選擇並檢查資料。

TX、MTX、TMF 的保證金與部位大小有何不同？

保證金大致隨每點價值而變，所以合約之間的主要差別，在於部位大小能調整得多細。

保證金是期貨商為每一口未平倉合約收取的押金。它不是成本，也不是最多會虧的金額。期交所訂定最低標準，並在波動改變時調整，期貨商也可以要求更高。由於 MTX 是 TX 的四分之一，TMF 是 MTX 的五分之一，它們的保證金大致也依相同比例。目前的數字可用台指期保證金計算器查詢。

對回測而言，重要的差別是部位大小的級距。用 TX 時，每多一口，每點就多 NT$200 的風險；用 TMF 時，每多一口，每點只多 NT$10。當帳戶較小或停損較寬時，只測 TX 可能找不到符合風險上限的部位大小。可用部位大小計算器，依帳戶風險與停損距離算出適合的口數。

如果回測固定交易一口 TX，同樣的交易下，以金額計算的回撤是 MTX 回撤的四倍、TMF 回撤的二十倍。測試中的帳戶大小，應依這個回撤與保證金來設定，不要只看保證金。AlphaPrime（Valynox） 績效報表把回撤放在權益和交易明細旁邊，固定一口 TX 的回測就能直接看到設定帳戶大小時要依據的金額回撤。

如何在回測中輸入台指期規格？

請輸入你實際要交易的合約的每點價值、跳動點、交易時段與成本，即使價格資料來自不同的合約。

許多交易者用 TX 資料做研究，因為它的歷史最長。只要下表的設定與你打算交易的合約相符，這樣做就沒問題。資料商常把這條資料標示為 TXF，或是台指近這類近月名稱。

設定	TX	MTX	TMF	常見錯誤
每點價值（常稱為「大點價值」）	200	50	10	維持預設值 1，使結果以點數顯示，卻被當成 NT$
跳動點（最小變動單位）	1	1	1	使用從其他市場複製來的小數跳動點
交易時段	日盤 08:45–13:45，或日盤加夜盤 15:00–05:00			把僅限日盤的規則與全時段 K 棒混用
手續費	你的期貨商每口費率			平台要的是一買一賣（來回）費率，卻輸入單邊費率，或相反
交易稅	合約價值的百分比，換算成每口 NT$			忘了計入稅，或在指數已大幅變動後仍沿用舊的換算值
滑價	市價單與停損單每邊至少一個跳動點			停損進場設定零滑價

還有兩項檢查很有用。第一，手動跑一筆交易：10 點 × NT$50，在 MTX 上應顯示毛利 NT$500。第二，查看某個第三個星期三前後的交易明細，確認沒有任何交易來自轉倉價差。

每筆交易的成本和一點相比有多大？

手續費是依每口收取，所以合約越小，每筆交易就要賺越多指數點，才能付掉成本。

一筆交易的成本有三個部分。手續費是每口固定的 NT$ 金額。股價指數期貨的期貨交易稅是合約價值的百分比，目前每邊為 0.002%（十萬分之二），所以會隨每點價值增加。滑價以跳動點計算，因此也會隨每點價值增加。手續費則不隨每點價值增加。因此在小型合約上，手續費佔每一點的比重較大。

這就是為什麼短線策略在 TX 上可以通過，進出場完全相同卻在 TMF 上失敗。請向期貨商詢問每種合約的實際手續費，並分別輸入。接著把滑價加倍再重跑一次回測，看看這個優勢還有多少空間。

應該先回測哪一種台指期合約？

回測你在自己的帳戶規模下會交易的那種合約，因為部位大小的級距與以點數計算的成本，都取決於它。

1. 用上面保證金一節的部位大小方法，算出你能交易的大小。
2. 如果一口 TX 對你的風險上限來說太大，就測試 MTX 或 TMF。
3. 輸入該合約的每點價值與成本，並在完整歷史（含轉倉）上執行策略。
4. 確認平均每筆損益是以點數計算的一買一賣（來回）成本的數倍。
5. 確認以 NT$ 計算的回撤與帳戶相符，並在上面加上保證金。

AlphaPrime支援台指期 K 棒資料。它的回測會把手續費、滑價、下一根 K 棒成交，以及你選擇的交易時段，套用到每一個候選策略。因此你輸入的合約規格，從第一次執行起就是排名的一部分。

如果你使用 AlphaPrime，這代表：開始搜尋之前，先輸入你將交易的合約的每點價值、交易時段與成本。排名最高的策略，就會依該合約在扣除成本後實際能賺到的結果來排名。

常見問題

台指期一點多少錢？

一個指數點在台股指數期貨（TX）價值 NT$200，在小型台指期（MTX）價值 NT$50，在微型台指期（TMF）價值 NT$10。三者的跳動點都是一點，所以一個跳動點與一點的價值相同。因此 50 點的波動，在一口 TX 上是 NT$10,000，與四口 MTX 或二十口 TMF 相同。

台指期的 TXF 是什麼意思？

TXF 是許多報價平台與資料源用來代表台指期的標示。期交所自己的商品代碼是 TX。不論標示為何，都要確認這條資料是你要的合約與交易時段，並把 TX 的每點價值設為 200。

台指期何時到期？

月合約在交割月份的第三個星期三到期。當天，到期合約在 13:30 停止交易，並以現貨市場最後 30 分鐘加權指數的平均值現金結算。想繼續持有的部位，必須在那之前轉倉到下一個月份。

可以用 TX 資料回測，然後交易 MTX 或 TMF 嗎？

可以。三種合約追蹤同一個指數，所以 TX 的價格歷史以點數計算會得到幾乎相同的結果。請把每點價值改成 50 或 10，並輸入該合約自己的手續費、稅與滑價。沒有做這個修改，以點數計算的成本會被低估，TMF 最明顯。

台指期回測需要考慮保證金嗎？

保證金不是交易成本，所以不會減少回測的獲利。它決定每口合約需要多少資金。請依保證金加上回測以 NT$ 計算的最大回撤來設定帳戶大小，並使用目前期交所的標準，因為它會隨時間改變。