Tick 圖是什麼：2000 Tick 圖與時間 K 棒的差異

目錄

1. 什麼是 Tick 圖？
2. 2000 Tick 圖顯示什麼？
3. Tick 圖與時間圖：各有什麼優缺點？
4. 同一個交易時段，NQ 2000 Tick 與 5 分 K 有什麼不同？
5. 為什麼 Tick 圖在期貨與外匯上的運作方式不同？
6. 能否回測 Tick 圖策略？資料需要哪些條件？
7. 常見問題
8. References

什麼是 Tick 圖？

Tick 圖每次都以固定的成交筆數來收一根 K 棒，而不是固定的分鐘數。2000 Tick 圖每 2000 筆成交畫一根 K 棒，所以活躍的幾分鐘會出現很多根，清淡的時段則只有少數幾根。時間 K 棒則固定時鐘、讓成交筆數隨之變動。兩者都不會多顯示資訊，只是用不同方式切分相同的成交。

一個 tick 是交易所上記錄下來的一筆成交，對應一個價格、一或多口。Tick K 棒是從第一筆成交開始、到設定筆數的最後一筆結束的 K 棒，裡面包含一般的開盤價、最高價、最低價與收盤價。時間 K 棒則是在固定的時刻開盤，固定幾分鐘後收盤，中間發生什麼都一樣。可以把它想成兩種公車班次：時間 K 棒像每五分鐘一班的公車，不論乘客多寡都準時發車；Tick K 棒則像只在坐滿 2000 個座位時才發車的接駁車，尖峰時段可能每幾秒就發一班，中午則可能要等好幾分鐘。

這篇文章的核心主張是：Tick 圖改變的是量尺，而不是市場。成交還是同一批，改變的只是每根 K 棒包含多少筆，而這又會改變每個指標週期、型態規則與時間出場條件的意義。因此，K 棒類型是一個需要測試的設定，而不是一個應該堅信的前提。

2000 Tick 圖顯示什麼？

2000 Tick 圖會把清淡時段壓縮成少數幾根 K 棒，並把開盤與新聞時段拉長成許多根，每根 K 棒所含的成交活動量大致相同。2000 是每根 K 棒的成交筆數，它是一項設定，不是標準，交易者會依照自己規則所需的節奏來選擇。

由於每根 K 棒的成交筆數固定，變動的是每根 K 棒所花的時間。美股現貨在美東 09:30 開盤時，訂單流最密集，一檔活躍股價指數期貨的 2000 Tick K 棒可能不到一分鐘就收盤；到了中午的清淡時段，同樣的 K 棒可能要花好幾分鐘。因此，這張圖在市場活躍處看起來像「放大」，在清淡處則像「縮小」。

由此衍生出兩個結果。第一，「2000 筆」的實際意義會隨年份漂移。Hendershott、Jones 與 Menkveld（2011）記錄了美國股票市場演算法交易的興起，而電子化訂單流增加的一個明顯效果，就是每分鐘的成交回報變多，因此今天固定的 Tick 數涵蓋的時鐘時間，比十年前更短。第二，在極端事件中，這張圖畫出 K 棒的速度可能快到讓人無法讀取：監管機關對 2010 年 5 月 6 日市場事件的報告，描述了 E-mini 標普 500 期貨在數分鐘內的極大量交易，而 Tick 圖會把這樣的幾分鐘壓縮成一長串 K 棒。

Tick 圖與時間圖：各有什麼優缺點？

Tick K 棒讓每根 K 棒的活動量趨於一致，也去掉了午休時那些沒有變化的 K 棒；時間 K 棒則保持固定的時鐘，而交易時段、指標與大多數歷史資料都是以此建立的。兩者沒有絕對的優劣。每一種都對某些規則有幫助，也對另一些規則造成代價，下表說明了這一點。

面向	Tick 圖	時間圖
每根 K 棒的活動量	大致固定；每根 K 棒的成交筆數相同	差異很大；開盤 K 棒與午休 K 棒的筆數相差懸殊
清淡時段	壓縮成少數幾根；沒有連續的平盤 K 棒	完整印出；指標趨於平坦，且可能因雜訊而觸發
與交易時段對齊	一根 K 棒可能橫跨現貨開盤或收盤	K 棒結構上就對齊交易時段邊界
指標的意義	20 根的週期代表一段活動量的視窗，而非時間	20 根的週期代表固定的幾分鐘
資料取得性	需要逐筆成交歷史或由其建立的 K 棒；較少見	許多年前的資料都廣泛可得
回測的可重現性	取決於資料來源與其計算成交筆數的方式	只要時段設定相同，任何乾淨的來源都得到相同的 K 棒

對以規則為本的交易者來說，指標那一列最為關鍵。可以測試的技術分析工具與指標指南說明，大多數指標是以幾根 K 棒來定義，而不是幾分鐘。若把同一個指標從 5 分 K 移到 Tick 圖，它的回看範圍會悄悄地從「最近 100 分鐘」變成「最近 20 根、每根 2000 筆成交的 K 棒，無論那些成交花了多少時間」。型態也會承受同樣的改變：雙底型態及其測試方法一文中的精確規則，會計算兩個低點之間的 K 棒數；在 Tick 圖上，這個數字衡量的是活動量而非時間，因此同樣的價格形狀可能符合，也可能不符合條件。

一個實用的判斷方式是：如果你的規則是關於活動量（在大量訂單流下突破、在一陣成交爆發後的力竭），Tick K 棒能給它更穩定的基礎。如果你的規則是關於時鐘（開盤後前 30 分鐘、收盤前出場、隔夜持倉），時間 K 棒能讓規則保持誠實。

同一個交易時段，NQ 2000 Tick 與 5 分 K 有什麼不同？

在 NQ 上，同一個交易時段在現貨開盤前後產生的 Tick K 棒遠多於 5 分 K，在午休時則少得多。因此，相同長度的指標在兩種圖上讀取的市場活動視窗不同。NQ 是芝商所（CME）的 E-mini 那斯達克 100 期貨。美股的一般交易時段在美東 09:30 開盤、16:00 收盤，這兩個時刻正是 NQ 訂單流最密集的時候；免費的期貨交易時段工具可以依你自己的時區顯示 NQ 的交易時段。交易所可能會更動交易時段，因此在依此建立規則前，請先到交易所的合約頁面確認。

以一個 20 根的指標為例，例如 20 根移動平均。在 5 分 K 圖上，它永遠涵蓋 100 分鐘。在 2000 Tick 圖上，以前面假設性範例的那一天來算，它在開盤時大約涵蓋 8 分鐘，在午休時大約涵蓋 80 分鐘。這個指標在兩張圖上的名稱與設定都相同，但它衡量的是兩件不同的事。

把一條 NQ 規則從 5 分 K 移到 2000 Tick K 棒，會有以下幾處改變：

1. 每個交易時段的 K 棒數。時間圖每個交易時段的 K 棒數固定；Tick 圖則會隨成交量每天改變，並在有新聞的日子最多。
2. 指標視窗。每個回看長度都變成活動量視窗。日內交易最佳指標與測試結果一文說明了為何在某一種 K 棒週期上表現良好的指標，在另一種週期上常常讀數不同；Tick 圖則是這種差異的極端例子。
3. 交易時段邊界。一根 Tick K 棒可能在 09:30 美東之前開始、之後才收盤，從而混入盤前與現貨交易。需要現貨時段第一根 K 棒的規則，必須處理這個問題。
4. 以根數計算的出場。「6 根後出場」在 5 分 K 上是 30 分鐘，在 Tick 圖上則是長度不固定、通常很短的時間。
5. 每根 K 棒的成交量。Tick K 棒固定的是成交筆數，而不是口數。2000 筆小單與 2000 筆大單的 K 棒，在筆數上看起來一樣，但成交量卻不同。

以價格水準而非 K 棒為基礎的規則是例外。Gamma 曝險（GEX）及其水準的意義中的水準、前一日高點或整數關卡，在任何一張圖上都位於相同價格。只有那些計算 K 棒數或對 K 棒取平均的規則，會因 K 棒類型改變而改變意義。

為什麼 Tick 圖在期貨與外匯上的運作方式不同？

期貨的 tick 是從單一交易所的成交資料計算的，而現貨外匯的 tick 通常是單一經紀商的報價更新，因此相同的 tick 數在兩個市場的意義不同，而且不同外匯經紀商之間也不一樣。這就是「外匯的 Tick 圖是什麼」的答案：它是報價變動的圖，而不是成交的圖。

在期貨市場，每一筆 NQ 成交都在 CME 撮合，並回報在同一個資料來源中。兩位使用相同資料供應商、相同 2000 Tick 設定的交易者，會看到相同的 K 棒。不過，不同供應商之間仍可能出現小幅差異：一筆大單若與多筆掛單成交，可能被回報為一筆，也可能被回報為數筆，因此即使在期貨市場，你回測所用的成交資料也應該與實際交易所用的相同。

在現貨外匯市場，沒有中央交易所。每家經紀商各自串流自己的買價與賣價，而在大多數外匯平台上，tick 指的是報價的任何一次變動。在冷清的市場中，經紀商 A 可能每秒更新三次報價，經紀商 B 則可能每秒只更新一次。兩者各自的 2000 Tick 圖，在同一小時內會畫出不同數量的 K 棒，而只在某一家經紀商的 Tick K 棒上測試過的規則，並未在另一家上測試過。

	期貨（例如 NQ）	現貨外匯
一個 tick 是什麼	交易所回報的一筆成交	經紀商的一次報價更新
計數的來源	單一中央資料來源	每家經紀商各自的資料來源
相同設定，K 棒相同嗎？	相同，除了供應商在成交分組方式上的小差異	不相同，K 棒數依經紀商而異
K 棒內的成交量	實際成交的口數	通常只有報價次數，而非實際成交量

能否回測 Tick 圖策略？資料需要哪些條件？

只有當 K 棒資料是由與你交易的圖表相同的成交來源與相同的 Tick 數所建立時，規則才能在 Tick K 棒上測試；而 K 棒類型本身也是一項應該比較、而非想當然的設定。大多數歷史期貨資料是以時間 K 棒販售的。Tick K 棒必須要不是來自同一供應商、已依你的筆數建好的資料，就是由你自己從逐筆成交歷史建立。無論哪種方式，在相信任何一個數字之前，都應先檢查以下幾點：

1. 與實單交易來自相同的資料來源。由不同供應商的成交資料建立的 K 棒，收盤的時點可能不同，進場可能因此相差一根 K 棒。
2. 即使是舊資料，Tick 數也要相同。多年前的 2000 Tick K 棒，涵蓋的時鐘時間遠比上個月的長，因此策略的交易頻率會隨歷史資料而漂移。請閱讀報表中每年的交易筆數，並預期它會上升。
3. 說明清楚時段的處理方式。決定一根 Tick K 棒是否可以橫跨現貨開盤或每日的維護時段，並在回測與即時圖表上套用相同的選擇。
4. 以每筆交易計算成本，而非每根 K 棒。開盤時的 Tick K 棒策略常在幾分鐘內交易很多次，因此每一次來回的手續費與滑價，對結果的影響比在時間圖上大得多。
5. 以時間 K 棒的同一規則作為對照。在相同日期上，於 5 分 K 上執行相同的規則。如果結果完全取決於 K 棒類型，那麼你學到的是分組方式，而不是市場。

進行對照測試之前，先知道一份完整的報表長什麼樣子，會很有幫助。下方的方塊就是這樣一份報表。它來自 AlphaPrime（Valynox）在 NQ 日線資料上的一次執行，期間為 2019-01-02 至 2025-06-30，多空皆可、各一口，唯一的進出場規則是一個 ADX 規則，沒有停損、停利或過濾條件。這是一個以標準指標建構的替代規則，並非 Tick 圖策略：之所以使用日線，是因為本節所說的 Tick K 棒歷史資料正是你必須為自己的資料來源取得的東西。所展示的候選策略，是搜尋在它嘗試的 1,024 組中保留下來的那一組，依據的是報酬相對於回撤。事後才挑出保留的那組，會讓它顯得比實際更好；ADX 規則並沒有以讀者可以期待的任何意義賺到這筆錢，這些數字是回測，不是預測。

請用解讀你自己的 K 棒類型比較的方式來讀這份報表。六年半內只有 43 筆交易，樣本很小，因此平均每筆損益 $2,392.44 只要有幾筆交易改變，就可能大幅變動。最大回撤 $80,685 相對於淨損益 $102,875 來說很大，這是因為 NQ 每個指數點價值 20 美元，所以在日線上持有一口，兩次出場之間的波動很大。Bailey、Borwein、López de Prado 與 Zhu（2014）說明了為何在許多嘗試過的候選策略中挑出的最佳者，其結果會被灌水，而這也適用於此處保留下來的候選策略，就像適用於你從許多次嘗試中找出的最佳 Tick 數一樣。進行比較時，AlphaPrime 會依你設定的手續費與滑價收費，並且在回測的每次評估中，於下一根 K 棒成交，因此 Tick K 棒的執行與時間 K 棒的執行只在 K 棒上有所不同，成本模型是相同的。

下一步：選出一條你已在使用的日內規則，寫下它每一個以 K 棒為基礎的數字（回看長度、以根數計算的出場、型態寬度）在你的時間圖上換算成分鐘是多少；然後在同一資料來源上，用 2000 Tick 圖執行它，並計算它在你歷史資料的第一年與最後一年各產生多少筆交易。如果這個數字增加超過一倍，代表設定已經漂移，而你所測試的是 Tick 數，而不是規則本身。

常見問題

外匯的 Tick 圖是什麼？

在現貨外匯中，tick 通常是經紀商買價或賣價報價的一次變動，而不是一筆已完成的成交，因為沒有中央交易所回報成交。因此，外匯平台上的 2000 Tick 圖，是每收到該經紀商 2000 次報價更新就收一根 K 棒。不同經紀商的報價頻率不同，因此相同的設定會得到不同的 K 棒，而只在某一家經紀商的 Tick 圖上測試過的規則，並未在另一家上測試過。

Tick 圖會顯示成交量嗎？

Tick K 棒固定的是成交筆數，而不是口數。一根由 2000 筆單口成交組成的 K 棒，與一根由 2000 筆十口成交組成的 K 棒，在筆數上看起來一樣，但成交量差異很大。大多數平台仍會在每根 Tick K 棒下方顯示成交量，而且它和時間圖一樣，會隨 K 棒不同而變動。

當沖時，Tick 圖比時間圖好嗎？

整體而言兩者沒有絕對的優劣。Tick K 棒讓每根 K 棒的活動量相同，有助於關於訂單流與突破的規則，也能去掉午休時那些冗長的平盤 K 棒。時間 K 棒保持固定的時鐘，有助於關於開盤、收盤與以時間為基礎出場的規則，而且因為歷史時間 K 棒廣泛可得，比較容易回測。在決定之前，請先在兩者上測試同一條規則。

NQ 圖應該用多少 Tick？

並沒有標準的筆數。請選擇一個能讓 K 棒以符合你交易規則節奏出現的 Tick 數，然後檢查這個節奏在開盤、午休與收盤之間，以及在你歷史資料的第一年與最後一年之間，如何變化。由於每分鐘的成交筆數會隨時間增加，今天合適的筆數在較舊的資料上涵蓋的時鐘時間會更長，因此請比較整個回測期間的每年交易筆數。

References

• CME Group. E-mini Nasdaq-100 Futures contract specifications (contract size $20 × index, minimum tick 0.25 index points = $5.00). cmegroup.com/markets/equities/nasdaq/e-mini-nasdaq-100.contractSpecs.html
• Staffs of the CFTC and SEC (2010). Findings Regarding the Market Events of May 6, 2010. Report to the Joint Advisory Committee on Emerging Regulatory Issues, September 30, 2010.
• Hendershott, T., Jones, C. M., & Menkveld, A. J. (2011). Does Algorithmic Trading Improve Liquidity? The Journal of Finance, 66(1), 1–33.
• Bailey, D. H., Borwein, J., López de Prado, M., & Zhu, Q. J. (2014). Pseudo-Mathematics and Financial Charlatanism: The Effects of Backtest Overfitting on Out-of-Sample Performance. Notices of the American Mathematical Society, 61(5), 458–471.