VALYNOXSTRATEGY RESEARCH TECHNOLOGY
AlphaPrimeAlphaPrime
登入免費試用 7 天
策略學院 / 商品與交易時段

ES 跳動點價值：每跳動點 $12.50、每點 $50，MES 為每跳動點 $1.25

ES 以 0.25 點為一個跳動點，每個跳動點價值 $12.50，所以一口合約每點 $50。MES 的跳動點同為 0.25，但每個跳動點價值 $1.25、每點 $5。部位大小依停損距離（以跳動點計）決定；回測成本先以跳動點寫出，再換成美元。

作者 · 發佈 · 更新於 · 編輯原則

目錄
  1. ES 跳動點價值是多少？
  2. ES 一點有幾個跳動點？怎麼把跳動點換成美元？
  3. MES 的跳動點價值和 ES 相比如何？
  4. 我的帳戶可以放幾口 ES？
  5. 回測成本模型裡怎麼用跳動點價值？
  6. 常見問題
  7. 參考文獻

ES 跳動點價值是多少？

ES 每跳動點價值是 $12.50：E-mini S&P 500 期貨（ES）以 0.25 點為一步移動，每一步使一口合約的價值變動 $12.50，所以整整一個指數點是 $50。微型合約 MES 使用同樣的 0.25 跳動點，但每跳動點價值 $1.25、每點 $5。四個跳動點構成一點。

跳動點是交易所允許合約價格變動的最小單位。每跳動點價值，是一個跳動點為一口合約增加或減少的美元金額。ES 的合約由交易所訂為指數乘以 $50，0.25 點乘以 $50 就得到 $12.50 的跳動點。交易所可能調整跳動點大小與乘數，交易或回測之前，先到交易所的合約頁面確認兩者；免費的期貨合約與損益計算機會顯示合約的跳動點大小、每跳動點價值與每點價值，並算出一筆交易的損益。若想了解適用任何合約的一般方法，期貨損益計算：每跳動點價值與每點價值逐步帶你算一遍。

一個 ES 點由四個 0.25 點的跳動點組成，每個跳動點價值 12.50 美元，所以一口合約每點價值 50 美元 一點等於四個跳動點 ES：每個跳動點 0.25 點 $12.50 $12.50 $12.50 $12.50 1 點 = $50 4 × $12.50 = 每點 $50。 因此：跳動點數乘以 $12.50。
一個 ES 點是四個 0.25 點的跳動點。每個跳動點 $12.50，所以整點是每口 $50。

ES 一點有幾個跳動點？怎麼把跳動點換成美元？

四個跳動點構成一個 ES 點，所以一筆交易每口的美元結果，是跳動點數乘以 $12.50，或點數乘以 $50。變動小時用跳動點計，變動大時用點計；兩種算法答案相同。這個結果是扣除手續費與滑價之前的金額，最後一節會談這兩項。

每口損益 = 變動跳動點數 × $12.50，其中變動跳動點數是出場價減進場價，再除以 0.25。

假設性範例

你以 5000.00 買進一口 ES，以 5003.50 賣出。變動 3.50 點。以跳動點計，是 3.50 ÷ 0.25 = 14 個跳動點。毛損益是 14 × $12.50 = $175，或 3.50 × $50 = $175。若是空單，朝不利方向移動同樣幅度，每口虧損 $175。

假設性的 ES 多單從 5000.00 到 5003.50，跨越 14 個 12.50 美元的跳動點，或 3.50 點、每點 50 美元，兩種算法都得出每口 175 美元（扣除成本前） 跳動點或點：同為 $175 假設多單，1 口 ES，未扣成本 14 跳動點×$12.50 = $175 5000.00 跳動點 $12.50 5003.50 3.50 點×$50 = $175 兩種算法都是 $175。 因此：小變動用跳動點計。
假設性交易從 5000.00 到 5003.50，兩種算法：14 個跳動點乘以 $12.50，或 3.50 點乘以 $50。兩條路都得出每口 $175。

MES 的跳動點價值和 ES 相比如何？

MES 是 ES 的十分之一：跳動點大小同為 0.25 點，但每個跳動點價值 $1.25、每點價值 $5。Micro E-mini S&P 500（MES）追蹤同一個指數，乘數是 $5 而非 $50，所以十口 MES 的美元波動等於一口 ES。交易人可以用十分之一的美元波動執行同一個訊號，或把部位分成十小步調整，ES 則只有一口這一步。其他微型合約也是同樣的十分之一規律，例如MGC 跳動點價值：每跳動點 $1 的微型黃金期貨。

項目ES（E-mini S&P 500）MES（Micro E-mini S&P 500）
跳動點大小0.25 指數點0.25 指數點
每跳動點美元價值12.50 美元1.25 美元
每點美元價值50 美元5 美元
合約乘數$50 × 指數$5 × 指數
等值1 口 ES10 口 MES
ES 與 MES 共用 0.25 的跳動點，但 ES 每跳動點價值 12.50 美元、每點 50 美元，MES 每跳動點價值 1.25 美元、每點 5 美元，只有十分之一 MES 是 ES 的十分之一 每跳動點美元價值，同為 0.25 跳動點 ES $12.50 每點 $50 MES $1.25 每點 $5 10 口 MES 等於 1 口 ES。 因此：比較每口手續費。
ES 與 MES 共用 0.25 的跳動點。MES 的每跳動點與每點美元價值，都只有十分之一。

小帳戶要注意一項成本差異：手續費按每口收取，所以十口 MES 的手續費通常高於一口 ES。單純因為部位大小而選微型合約之前，先查你的期貨商每邊的費率。

我的帳戶可以放幾口 ES？

口數取決於你每筆交易願意承擔的美元風險，除以以美元計的停損距離，而不是保證金容得下幾口。保證金是交易所要求持有一口合約的押金；它說明的是最多能持有多少，但那不是該問的問題。部位大小，是把風險預算與停損距離換成口數的步驟。免費的期貨部位大小計算機可針對選定的帳戶風險與停損距離做這項算術。

  1. 決定每筆交易的美元風險。許多系統交易人使用帳戶的固定比例，通常是 1% 以下。
  2. 把停損距離寫成跳動點數，乘以每跳動點價值，得到每口的風險。
  3. 用每筆交易風險除以每口風險，並向下取整數。
  4. 確認這個口數放得進保證金。若放不進，就減少口數，或改交易 MES。

假設性範例

每筆交易風險 $500。停損 8 個跳動點時，每口 ES 風險是 8 × $12.50 = $100，所以部位是 5 口。停損 20 個跳動點時，每口風險是 20 × $12.50 = $250，所以部位是 2 口。換成 MES，同樣的停損可放 50 口與 20 口。

假設每筆交易風險 500 美元，在 ES 上，8 個跳動點的停損每口風險 100 美元、可放 5 口；20 個跳動點的停損每口風險 250 美元、可放 2 口 停損決定部位大小 每筆風險 $500，ES，假設 停損 每口風險 口數 8跳動點 $100 5 20跳動點 $250 2 停損越寬，口數越少。 因此：依停損定部位，不依保證金。
美元風險相同，停損越寬，口數越少。決定部位大小的，是以跳動點計的停損。

停損距離取決於策略類型：同一張圖上，突破規則與均值回歸規則所需的停損差異極大，這就是為什麼期貨演算法交易策略的五種類型即使只用一口合約，部位大小也各不相同。

回測成本模型裡怎麼用跳動點價值？

把每邊的手續費與滑價以跳動點寫出，用每跳動點價值換成美元，加總成一次來回（一買一賣）的成本，再拿這個成本與扣除成本後的平均每筆損益比較。滑價是規則所用價格與你實際成交價格之間的差距。Pardo（2008）把實際的成本假設視為評估策略的一部分，而不是事後的調整。

  1. 滑價：ES 常以每邊一個跳動點作為起點。兩邊 × $12.50 = 每個來回 $25。
  2. 手續費：取你期貨商每口的來回費率，例如含交易所費用的 $20。
  3. 來回合計：$25 + $20 = 每口每筆交易 $45。
  4. 比較這 $45 與扣除成本後的平均每筆損益。平均每筆損益只有來回成本幾倍的策略，依賴的是便宜的成交。
假設的 ES 成本：每邊一個跳動點的滑價，等於 2 乘以 12.50，即 25 美元，加上 20 美元手續費，每口來回 45 美元，拿來與平均每筆損益比較 一個來回成本 $45 ES，每邊滑價 1 跳動點，假設 滑價 2 × $12.50 $25 手續費 $20 來回合計 $25 $20 $45 每筆交易約付 $45。 因此：與平均每筆損益比較。
從每邊的跳動點數，到以美元計的來回成本，再到唯一重要的比較。

本文背後的執行，用的正是這些設定。它測試 ES 日 K，期間 2019-01-02 至 2025-06-30，多空皆做，一口合約，每筆收取 $20 手續費與 $25 滑價。這條規則是以標準的成交量指標做的替身，本身不是跳動點規則；跳動點價值只決定成本與結果值多少美元。所示結果是搜尋從大約一千個嘗試中保留的那一個候選，依報酬相對回撤選出，事後挑出保留的那個會高估它，Bailey 等人（2014）指出任何多選一的挑選都是如此。請把它當作成本如何出現在報表中的示範，不是規則賺到的錢，也不是可以期待的結果。摘要裡 $995.6 的平均每筆損益，已扣除 $45 的來回成本，這正是第 4 步比較所需要的；在 AlphaPrime（Valynox）中，這個淨額與交易筆數就在績效報表的第一頁，所以成本檢查不需要試算表。

來源：AlphaPrime 產品引擎（CPU），2026-10-31 執行。ES 日線，2019-01-02 至 2025-06-30，多空都做，1 口，每筆手續費 $20、滑價 $25。

數字結果
淨損益（已平倉交易）$108,520
最大回撤$33,032.5
交易筆數109
勝率61.47%
獲利因子1.659
平均每筆損益$995.6
在市場中的時間59.08%
在摘要中找出平均每筆損益與交易筆數，再拿平均每筆損益與這次執行收取的 $45 來回成本對照。
在摘要中找出平均每筆損益與交易筆數，再拿平均每筆損益與這次執行收取的 $45 來回成本對照。 ES · 日 K · 2019-01-02 至 2025-06-30 · CPU 引擎回測

成本是回測必須設對的幾項合約設定之一；乘數、轉倉方式與交易時段也會改變美元結果，期貨回測的合約規格與轉倉依序說明。下一步：打開你自己的 ES 回測，把滑價加倍成每邊兩個跳動點重跑，檢查平均每筆損益是否仍明顯高於新的來回成本。

常見問題

ES 期貨每跳動點價值是多少美元？

一個 ES 跳動點是 0.25 個指數點，每口價值 $12.50。四個跳動點構成一點，價值 $50。這些數值來自交易所為合約訂的 $50 乘數；交易所可能調整，請到交易所合約頁面確認。

MES 的跳動點價值正好是 ES 的十分之一嗎？

是。MES 的跳動點大小同為 0.25，但每個跳動點價值 $1.25、每點 $5，因為乘數是指數的 $5 倍，不是 $50。十口 MES 的美元波動等於一口 ES。每口手續費並不是十分之一，所以交易十口微型合約取代一口 E-mini 之前，先查你期貨商的費率。

我的帳戶能交易幾口 ES？

用你願意在一筆交易承擔的美元風險，除以一口合約的美元風險（停損距離的跳動點數乘以 $12.50），再向下取整數。例如風險 $500、停損 8 個跳動點，可放 5 口。接著確認這個口數放得進期貨商要求的保證金；放不進就減少口數，或改用 MES。

回測中每筆 ES 交易該假設多少滑價？

每邊一個跳動點、每個來回 $25，是 ES 這類流動性高的合約以市價單或停損單成交時常見的起點。再加上來回手續費，就是每筆交易的總成本。把回測改用每邊兩個跳動點重跑；若扣除成本後的平均每筆損益仍明顯高於來回成本，結果就不依賴便宜的成交。

參考文獻

  • CME Group. FAQ: Micro E-mini Equity Index Futures. https://www.cmegroup.com/articles/faqs/frequently-asked-questions-micro-e-mini-equity-index-futures.html
  • Pardo, R. (2008). The Evaluation and Optimization of Trading Strategies (2nd ed.). John Wiley & Sons.
  • Bailey, D. H., Borwein, J., López de Prado, M., & Zhu, Q. J. (2014). Pseudo-Mathematics and Financial Charlatanism: The Effects of Backtest Overfitting on Out-of-Sample Performance. Notices of the American Mathematical Society, 61(5), 458–471.