道瓊期貨夜盤：YM 的台灣時間交易時段與回測
YM 每天交易 23 小時，從美國中部時間 17:00 到 16:00。換成台灣時間，冬季是 07:00 到 06:00，夏季則早一小時。交易時段請以交易所時間定義，日 K 棒依交易所的交易日建立，並以較高的滑價測試隔夜成交。
作者 Soren Huang · 發佈 · 更新於 · 編輯原則
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道瓊期貨（YM）在 CME Globex 交易，美國中部時間週日至週五，從 17:00 交易到隔天 16:00，每天有一小時休市。換成台灣時間，冬季是 07:00 到隔天 06:00，夏季是 06:00 到 05:00。回測時請以交易所時間定義交易時段，並假設隔夜的滑價較高。
道瓊期貨在美國與台灣的交易時間是什麼時候？
YM 幾乎全天候交易：每天 23 小時，每週五天，每天下午在芝加哥有一小時休市。
E-mini 道瓊期貨（YM）是以道瓊工業平均指數為標的的期貨合約。每一點價值 $5，在芝加哥期貨交易所（CBOT）上市，並透過 CME Globex 交易。CME Globex 是 CME Group 的電子交易平台。最小價格變動為一個指數點，每口價值 $5。微型 E-mini 道瓊（MYM）追蹤同一指數，每點 $0.50。
美國中部時間（CT）是芝加哥所在的時區，CME 以中部時間公布交易時間。台灣全年使用 UTC+8。本文所有時間皆採 24 小時制。
| 交易日的各個階段 | 中部時間 | 台灣時間，美國冬季 | 台灣時間，美國夏季 |
|---|---|---|---|
| Globex 交易時段開盤 | 17:00 | 07:00 | 06:00 |
| 美股開盤（紐約 09:30） | 08:30 | 22:30 | 21:30 |
| 美股收盤（紐約 16:00） | 15:00 | 05:00（隔天） | 04:00（隔天） |
| Globex 交易時段收盤 | 16:00 | 06:00（隔天） | 05:00（隔天） |
| 每日休市 | 16:00–17:00 | 06:00–07:00 | 05:00–06:00 |
每週在中部時間週日 17:00 開盤，也就是台灣的週一早上；在中部時間週五 16:00 收盤，也就是台灣的週六清晨。美股收盤後，期貨還會再交易一小時。
台灣說的「夜盤」和美國的隔夜時段是同一件事嗎？
不是。這兩個詞指的幾乎是一天中相反的時段。
台灣交易人查詢道瓊夜盤時，通常指的是台灣的晚上。這段時間美股正在交易。以美國的角度來看，那是一般交易時段，不是夜盤。
美國的隔夜時段是指美股交易時間以外的 Globex 交易，從中部時間 17:00 到 08:30。換成台灣時間，是從清晨到傍晚，也就是台灣的白天。許多教學、資料商與平台設定採用的是美國的定義。所以當某份資料說「隔夜流動性偏低」，指的是台灣白天的時段。
日光節約時間如何改變台灣的時間？
從三月第二個週日到十一月第一個週日，YM 在台灣的所有時間都會提早一小時，因為美國調整時鐘而台灣不調整。
換算很簡單：
台灣時間 = 中部時間 + 14 小時（美國冬季），+ 13 小時（美國夏季）。
這裡的「中部時間」是芝加哥的時鐘時間，加總後若超過午夜，就會進入台灣的隔天。
交易所本身的時程並沒有改變。交易時段全年都是在芝加哥 17:00 開盤，改變的只是你從台灣看到的時間。這在回測中有兩方面的影響：
- 以台灣時間固定的規則會漂移。假設某條規則只允許在台灣時間 22:30 到 05:00 進場。冬季剛好涵蓋美股現貨時段；夏季則會漏掉現貨時段的第一個小時（21:30–22:30），並多出美股收盤後的一小時（04:00–05:00）。這樣一來，歷史資料中大約有三分之二的時間適用的是另一條規則。
- K 棒的時間戳記可能使用不同時區。資料可能以交易所時間、UTC 或你的當地時間儲存。如果兩個檔案使用不同時區，時間過濾條件或兩者之間的合併，每年有一部分時間會差一小時。
每日休市、每週開盤與季度轉倉時會發生什麼事？
這些分界點各自會造成價格跳空或合約變更，回測必須刻意處理每一種情況。
| 事件 | 時間（交易所時間） | 回測中該怎麼做 |
|---|---|---|
| 每日休市 | 16:00–17:00 CT | 這段時間沒有 K 棒。把 17:00 的 K 棒視為新的起點，並決定策略是否可以持倉通過休市。 |
| 交易日分界 | 17:00 CT | 日 K 棒以 17:00 到 16:00 CT 建立，不要用台灣時間的午夜到午夜。 |
| 每週開盤 | 週日 17:00 CT | 預期會有週末跳空。檢查停損與進場在第一根 K 棒如何成交。 |
| 季度轉倉 | 三月、六月、九月、十二月 | 使用在每次轉倉時調整過的連續月合約，讓轉倉的跳空不會被當成價格變動。 |
| 美國假日 | 美國交易所行事曆 | 使用 CME 行事曆，不要用台灣的行事曆。 |
交易日是 CME 指定給某個交易時段的日期，新的交易日從 17:00 CT 開始。所以在芝加哥週一晚上開盤的交易時段，算作週二。在台灣冬季，這個週二的交易時段從週二 07:00 持續到週三 06:00。如果你改在台灣時間午夜切分日 K 棒，每個美股現貨交易時段就會被分到兩根日 K 棒，日內的最高價、最低價與收盤價也就不再與交易所一致。
轉倉是從即將到期的合約切換到下一個合約。YM 上市的是季度合約。即將到期的合約，最後交易時間是合約月份第三個週五的紐約時間 09:30。成交量會在到期前幾天轉移到下一季合約。兩個合約的價格不同，主要來自利率與預期股利。未調整的連續月合約會把這個差異呈現為突然的跳空。即使沒有人能從中獲利，策略在回測中仍可能「交易」這個跳空。反向調整的序列會藉由平移較舊的價格來消除這些跳空，所以訊號請使用這種序列。
YM 遵循美國交易所的行事曆，所以在多數台灣假日（包括農曆新年）都會交易，並在部分美國假日休市或縮短交易時間。以台灣交易日曆建立的資料過濾條件，會剔除有效的 YM 交易日。關於假日交易時段的細節，請見回測中的市場假日：跳空、重新開盤與行事曆變更。
YM 回測應該使用哪個交易時段？
測試你實際會交易的交易時段，並以該交易時段建立 K 棒。如果不確定，可以分別跑全時段版本與現貨時段版本再比較。
交易時段範本是告訴回測哪些時間屬於一個交易日的設定。美國一般交易時段（RTH）是美股開市的時間，即 08:30–15:00 CT。部分平台的範本會把一般交易時段延後一點結束，所以請檢查範本中的結束時間。選擇哪個交易時段，影響的不只是交易時間：
| 選擇 | K 棒包含的內容 | 適用時機 |
|---|---|---|
| 完整 Globex 交易時段 | 全部 23 小時 | 你會隔夜持倉，或在台灣白天交易美國的隔夜時段。 |
| 僅美股現貨時段 | 08:30–15:00 CT；隔夜的波動會在開盤時以跳空呈現 | 你只在台灣的晚上交易，並在美股收盤前出場。 |
| 全時段 K 棒，只在特定時窗進場 | 全部 23 小時，但只在你設定的時窗內進場 | 你希望指標能看到隔夜的價格，但只在自己盯盤時進場。 |
指標會受到交易時段選擇的影響。在全時段 K 棒上計算的 20 根 K 棒移動平均線，包含許多清淡的隔夜 K 棒；在現貨時段 K 棒上，則只涵蓋活躍的交易，隔夜的波動則以一個大跳空出現。因此同樣的規則可能產生差異很大的交易。關於全時段與僅日盤 K 棒的更多說明，請見期貨回測中的夜盤：僅日盤 vs. 全時段 K 棒。同樣的 CME 交易時間與交易時段選擇也適用於 S&P 與那斯達克合約，請見ES 與 NQ 期貨回測：要先設定的五件事。
讓出場規則符合你實際的交易方式。如果你在台灣的晚上交易，就要考慮到睡覺時仍未平倉的部位。要不要測試一條把它們平倉的規則，或測試在較高滑價下持倉通過美國的隔夜時段，兩者擇一。
隔夜應該假設多少滑價？
美國隔夜時段的成交，滑價要設得比美股現貨時段大。然後檢查策略在滑價加倍後是否仍然有效。
滑價是回測假設的價格與你實際成交價格之間的差異。在美國隔夜時段，委託簿上掛的單比較少。市價單或停損單在成交前會讓價格移動更多。每日休市之後與週日開盤後的最初幾分鐘，可能特別清淡。許多重要的美國經濟數據在美股開盤前、紐約時間 08:30 公布。換成台灣時間，冬季是 21:30，夏季是 20:30，價格可能在幾秒內劇烈跳動。
如果你的資料包含成交量，請自行衡量流動性。依交易所時間，計算交易日中每個小時每根 K 棒的平均成交量。越清淡的時段，滑價設定就越重要。
假設性範例
某個 YM 策略有 400 筆交易：250 筆在美股現貨時段，平均毛損益為每筆 $40；150 筆在美國隔夜時段，平均毛損益為每筆 $30。手續費與規費為一買一賣（來回）$4。一個跳動點的滑價單邊是 $5，因此一買一賣（來回）是 $10。
| 現貨時段交易 | 隔夜，單邊 1 個跳動點 | 隔夜，單邊 2 個跳動點 | |
|---|---|---|---|
| 每筆毛損益 | $40 | $30 | $30 |
| 每次一買一賣（來回）的成本 | −$14 | −$14 | −$24 |
| 每筆淨損益 | $26 | $16 | $6 |
| 全部交易的淨損益 | $6,500 | $2,400 | $900 |
在一個跳動點的滑價下，隔夜交易看起來是成果中扎實的一部分。在兩個跳動點下，它們幾乎沒有貢獻，而是否交易隔夜，取決於一個無法精確衡量的成本估計。
關於如何將成本與平均每筆損益比較的完整方法，請見回測中的交易成本：手續費、滑價與平均每筆損益。
信任 YM 回測之前應該檢查什麼？
依序執行這些檢查。每一項都能排除一種會讓結果看起來比實際交易更好或更差的錯誤。
- 資料的時區。確認 K 棒的時間戳記是中部時間、UTC 還是台灣時間，以及時間戳記標示的是 K 棒的開盤還是收盤。
- 交易時段範本。以交易所時間設定：全時段為 17:00–16:00 CT，或是你交易的現貨時段。
- 日 K 棒。依從 17:00 CT 開始的交易所交易日建立。
- 時間規則。以中部時間撰寫進場時窗，然後檢查三月與十一月的幾筆交易，確認時間沒有位移。
- 轉倉處理。使用反向調整的連續月合約，並檢視每次季度轉倉前後的交易。
- 行事曆。假日與縮短的交易日使用美國交易所行事曆。
- 依交易時段設定成本。設定手續費與滑價，隔夜進場使用較高的滑價，並以兩倍滑價重跑。
- 執行時點。在訊號之後的下一根 K 棒成交，不要在產生訊號的那根 K 棒收盤價成交。
在 AlphaPrime（Valynox）中，回測的研究設定包含交易時段、費用與滑價，以及下一根 K 棒執行，因此每個候選策略都在相同的交易時段與成本假設下評估。績效報表會顯示權益、回撤、個別交易、各期間績效，以及多空分析。你可以從交易明細讀取每筆交易的進場時間，看看結果是否取決於一天中的某個時段。
如果你使用 AlphaPrime，這代表：在第一次搜尋之前，先以交易所時間設定 YM 的交易時段與成本，再用績效報表查看這些交易來自哪些時段。
常見問題
道瓊期貨的夜盤在台灣幾點開始？
如果「夜盤」指的是美股開市的台灣晚上，在美國冬季是台灣時間 22:30 開始，美國夏季則是 21:30。到隔天早上 05:00 或 04:00 結束。之後期貨還會再交易一小時，直到 06:00 或 05:00。
為什麼我的 YM 交易時間在三月和十一月位移了一小時？
美國在三月第二個週日改用日光節約時間，並在十一月第一個週日改回，而台灣不調整時鐘。交易所的時間在芝加哥維持不變，所以換成台灣時間就移動了一小時。把交易時段與時間規則定義在中部時間，就能全年保持穩定。
道瓊期貨在台灣假日會交易嗎？
會，多數假日都有交易。YM 遵循美國交易所的行事曆，所以在農曆新年等台灣假日也會交易。反而是在部分美國假日休市或縮短交易時間。
YM 應該用全時段還是只用一般交易時段回測？
使用你實際會交易的交易時段。如果你會隔夜持倉，或在台灣白天交易，就使用完整的 Globex 交易時段。如果你只在台灣的晚上交易並在美股收盤前出場，就使用現貨時段，或使用有進場時窗的全時段 K 棒。比較兩個版本，就能看出結果有多少來自隔夜時段。
道瓊期貨何時轉倉到下一個合約？
YM 的季度合約為三月、六月、九月與十二月。即將到期的合約，最後交易時間是合約月份第三個週五的紐約時間 09:30，成交量會在這之前的幾天轉移到下一個合約。回測時，請使用反向調整的連續月合約，讓轉倉時的價差不會看起來像市場的價格變動。
AlphaPrime 在這裡能幫上什麼
AlphaPrime 的 回測在每次執行時，都以交易時段、費用與滑價，以及下一根 K 棒執行來評估策略。績效報表會為每個結果顯示權益、回撤、交易、各期間績效，以及多空分析。