RSI 2 策略：Connors 原始設定、成本與 NQ 期貨回測

目錄

1. 含成本後，RSI 2 策略在期貨上還能用嗎？
2. Connors 原始的 RSI 2 設定是什麼？
3. RSI 2 與 RSI 14 有什麼不同？
4. RSI 2 該用在日線還是日內 K 棒？
5. 該測試哪一種趨勢濾網與出場？
6. 含成本的 NQ 日線回測顯示什麼？
7. 在交易 RSI 2 結果前，如何檢驗？
8. 常見問題
9. 參考文獻

含成本後，RSI 2 策略在期貨上還能用嗎？

RSI 2 策略只有在每筆交易捕捉的波動是一買一賣（來回）成本的許多倍時，才能在期貨上撐過成本，因此先看的是大型合約（例如 NQ）的日線。在日內 K 棒上，同樣的手續費與滑價會吃掉大部分細小的回歸波動。單一次回測結果本身不能證明什麼。

RSI 2 策略是一種短期均值回歸規則：在上升趨勢中，連續兩三根急跌收盤後買進，價格一回彈就賣出。均值回歸是指價格偏離近期均價太遠時，往往會回到均價附近，就像拉緊的橡皮筋被放開。RSI 指標把回看期取 2，就是衡量拉扯程度的量尺：讀數接近 0 或 100 時觸發進場，交易在幾根 K 棒內結束。

因為持有時間很短，每筆交易捕捉到的波動（未扣成本）也小，而一買一賣成本（手續費加上進出場的滑價）就是這段波動中固定的一塊。在大型合約的日 K 上，這塊比例很薄；在微型合約的 15 分 K 上，比例就很厚。在做任何其他測試前，先用免費的期貨合約計算機把點數換算成你所用合約的美元。

第二部分的答案與證據有關。一條規則若有兩個門檻、一個濾網長度與一個出場長度，可能的變化版本就很多，而在同一段歷史上挑出的最佳版本，有一部分只是運氣。Bailey、Borwein、López de Prado 與 Zhu（2014）指出，在同一份資料上比較的版本越多，最佳者的表現就越被誇大。因此單一次好看的 RSI 2 回測只是候選策略，最後一節會說明它必須通過的檢驗順序。

Connors 原始的 RSI 2 設定是什麼？

Connors 公開的版本是三條依序的規則：只依 200 日簡單移動平均的方向交易；2 期 RSI 收盤低於 5（較寬鬆的版本用 10）時做多，高於 95（或 90）時做空；收盤穿越 5 日簡單移動平均時出場。原始設計沒有停損，出場規則是唯一的出場方式。

RSI 是相對強弱指標（Relative Strength Index），是把近期上漲收盤與下跌收盤的強弱換算成 0 到 100 的讀數，由 Wilder（1978）提出，預設回看 14 根 K 棒。Connors 保留公式，只把回看期縮短到 2，讓它變成一個計算最近兩次收盤的計數器。三條規則依檢查順序如下：

1. 濾網。 收盤在 200 日均線之上：只做多。收盤在其下：只做空。
2. 進場。 濾網開啟時，RSI(2) 收盤低於 5（或 10）則做多；RSI(2) 收盤高於 95（或 90）則做空。在下一根 K 棒的回測中，委託於下一根 K 棒的開盤成交。
3. 出場。 多單在收盤高於 5 日均線時平倉；空單在收盤低於 5 日均線時平倉。同樣於下一根 K 棒成交。

規則	多方	空方
趨勢濾網	收盤在 200 日均線之上	收盤在 200 日均線之下
進場	RSI(2) 低於 5（或 10）	RSI(2) 高於 95（或 90）
出場	收盤高於 5 日均線	收盤低於 5 日均線
停損	無	無

對期貨測試來說有兩點很重要。200 日濾網很慢，因此在空頭市場的前幾週仍會讓你持續逢低買進。5 日出場代表一筆持續下跌的交易會一直持有，直到價格回到一條仍在下彎的均線，最大的虧損正是來自這裡。這兩點也是後面幾節要測試替代方案的原因。

RSI 2 與 RSI 14 有什麼不同？

把回看期從 14 縮短到 2，RSI 就從緩慢的趨勢狀態衡量工具，變成快速的回檔計數器，改變的不只是線條形狀，還有門檻、交易次數與持有時間。原因在計算方式。RSI 比較的是回看期內平均上漲幅度與平均下跌幅度。回看期為 2 時，連續兩根下跌收盤就沒有任何上漲幅度，所以 RSI(2) 會顯示 0；連續兩根上漲收盤則顯示 100。任何兩根同方向的收盤都會把它推到極端值，這在多數市場中每隔幾根 K 棒就會發生。

回看期為 14 時，一兩根收盤只佔平均值的一小部分，線條緩慢漂移，要經過長時間的單邊走勢才會到 30 或 70。因此 RSI(14) 的使用者等待 30 與 70，並把它們讀成超賣與超買；RSI(2) 的使用者則設定 5 或 10、90 或 95，把它讀成可以買進的回檔或可以賣出的急漲。兩者公式相同，但回答的是不同的問題，就像一日與一年的天氣平均。

	RSI(2)	RSI(14)
回看期	2 根 K 棒	14 根 K 棒
常用門檻	5/95 或 10/90	30/70
日線上典型持有時間	數日（2 至 5 根 K 棒）	數週
衡量內容	最近兩次收盤回檔的深度	約三週的趨勢狀態
每年交易次數	很多	很少

RSI 在可寫成規則的指標中位於什麼位置，以及還有哪些工具可以測試，請參見技術分析工具與指標指南。

RSI 2 該用在日線還是日內 K 棒？

先用日線測試 RSI 2，因為日線相對於成本能提供較大的平均每筆波動；日內 K 棒會增加交易次數，也會讓手續費與滑價吃掉每一段細小回歸波動的大部分。規則不在乎 K 棒週期，成本卻在乎。持有 2 至 5 根 K 棒，在日線上是 2 至 5 天，在 15 分 K 上則不到兩小時；兩小時內發生的波動，平均來說遠小於三天內發生的波動。

日內使用還會帶來交易時段的問題。在交易時段後段開的倉，可能會跨越每日維護休市時段或週末，而沒有停損的設計在重新開盤時的跳空上最吃虧。在日線上，這種情況只在週末與假日發生。在做任何日內 RSI 2 測試前，先執行成本與波動比值檢查：

1. 不計成本跑一次規則，讀出以美元計的平均每筆交易損益，那就是每筆交易未扣成本的波動。
2. 加上你的經紀商手續費，以及每邊至少一個跳動點的滑價，讀出以美元計的一買一賣成本。
3. 用未扣成本的波動除以一買一賣成本。比值低於約 3，代表滑價的正常上升就可能抹掉優勢；比值 10 或以上，代表成本只是細節。在上面的假設範例中，日線交易屬於第二組，日內交易屬於第一組。

	日線	15 分 K
每年交易次數	數十筆級	數百筆級
持有時間	2 至 5 根 K 棒 = 數日	2 至 5 根 K 棒 = 不到兩小時
交易途中跨越交易時段休市	罕見	頻繁
成本佔平均波動的比例	小	大

該測試哪一種趨勢濾網與出場？

把 200 日均線與另外三種替代濾網比較，並把 5 日均線出場與另外兩種出場比較，每次只改一個部分，因為趨勢濾網決定一次下跌是可以買進的回檔，還是跌勢的開始。趨勢濾網是在進場前必須成立的條件，讀取的是比進場訊號更慢或不同的衡量。每種濾網放行的回檔各不相同：

濾網	讀取內容	多方回檔放行條件
200 日移動平均	長期趨勢方向	收盤在均線之上
震盪指數（Choppiness index）	盤整或趨勢，不分方向	讀數高於 61.8（盤整）時放行；低於 38.2（趨勢）時封鎖
自上一個擺動低點錨定的 VWAP	上次轉折以來的平均成交價	收盤在錨定線之上
Heikin Ashi K 棒顏色	近幾根 K 棒平滑後的方向	最後一根 Heikin Ashi K 棒為陽線

震盪指數作為趨勢或盤整濾網適合搭配回歸規則，因為均值回歸需要盤整，而高於 61.8 的讀數正好表示盤整；它不提供方向資訊，所以可以與 200 日線搭配使用。在 ES 期貨上測試的錨定 VWAP 規則提供一種在每次擺動時重設的濾網，而不是落後 200 日。Heikin Ashi K 棒與其計算方式提供較快的方向判讀，並有一條規則：平滑後的收盤價只作為濾網輸入，絕不作為成交價格。

出場方面，三個版本逐一測試：收盤重新穿越 5 日均線（原始版）、固定時間出場（例如第五根 K 棒收盤時出場），以及 RSI 重新穿越（例如多單在 RSI(2) 收盤高於 70 時出場）。時間出場會限制原始規則允許的長期虧損持有；RSI 重新穿越出場得更早，也更頻繁。每個版本都要記錄交易筆數、平均每筆損益與最大單筆虧損；能保留平均每筆損益並縮小最大單筆虧損的版本，才是要繼續往下走的。

含成本的 NQ 日線回測顯示什麼？

在 NQ 日線上、每一來回成本 $30 的回測，顯示一個撐過成本的短期回歸結果長什麼樣子：交易筆數少、平均每筆損益相對於小額成本來說很大，而且大部分時間都是空手。此次測試以 Gamma-Smoothed RSI 回歸規則作為唯一的進出場，多空雙向、1 口、無停損、無停利、無趨勢濾網。這是以標準指標組成的替代規則，並非 Connors 的 RSI(2) 規則本身。測試涵蓋 2019-01-02 至 2025-06-30 的 NQ 日線，每筆交易收取 $20 手續費與 $10 滑價。

搜尋嘗試了 1,024 組候選策略，並依報酬相對於回撤的表現保留其中一組。AlphaPrime（Valynox）在這 1,024 次評估中的每一次都計入手續費與滑價，因此保留此候選策略的排序，本來就已扣除成本。

以型態來讀這些數字。平均每筆損益 $1,112.9 對上 $30 成本，正是第一節描述的模式：成本只是薄薄一片。在場時間 9.05% 與 81 筆交易，證實了持有時間很短。由於這是在同一段歷史上 1,024 次嘗試中最好的一組，這些數字因為是事後挑選而有所美化；它們描述的是這一組被保留的候選策略，而不是規則或指標本身能帶來的結果，值得研究的是權益圖中樣本外的區段。

同樣 $30 在四種指數合約上的份量差異很大，因為每跳動點價值不同。依 CME 合約規格，NQ 每指數點 $20、每 0.25 點的跳動點為 $5；MNQ 每點 $2、每跳動點 $0.50；ES 每跳動點 $12.50，MES 每跳動點 $1.25。因此 $30 在 NQ 上是 6 個跳動點，在 ES 上是 2.4 個，在 MNQ 上是 60 個，在 MES 上是 24 個。微型合約通常每口手續費較低，請輸入你自己經紀商的數字。交易所可能變更跳動點大小與價值，因此在設定測試前，請到交易所的合約頁面確認。

在交易 RSI 2 結果前，如何檢驗？

把第一次回測視為候選策略，並依固定的檢查順序逐一通過，且在看任何結果前就先寫好通過標準。推進分析是一種測試方法：在一個區間上調整門檻，然後在下一個區間原封不動地執行，接著向前推進並重複。順序如下：

1. 計入成本的樣本內搜尋。 經紀商手續費、每邊至少一個跳動點的滑價、下一根 K 棒成交。通過標準範例：平均每筆損益至少為一買一賣成本的三倍。
2. 樣本外（OOS）區塊，規則不變。 歷史資料的最後 20% 至 30%。通過標準：平均每筆損益維持為正，且至少保有樣本內數值的一半。
3. 推進分析區間。 通過標準：多數區間為正，且沒有單一區間貢獻大部分利潤。
4. 相鄰門檻與滑價加倍。 多單進場於 5、10、15；空單進場於 85、90、95；出場均線為 3、5、8 日。通過標準：相鄰參數表現相近，且滑價加倍後結果仍為正。
5. 一個未碰過的最終區塊，只測一次。 最近幾個月、從未被任何一次執行載入的資料。依同樣標準接受或拒絕；看過結果後絕不重新調參。

在 AlphaPrime 的策略檢驗中，於搜尋開始前就把這些通過標準寫成門檻，使未通過樣本外切分的 RSI 2 候選策略在推進分析區間上耗費時間前就被剔除。全數通過的候選策略應進入模擬帳戶，而非實單：從平台匯出清單將其原始碼匯出至你使用的平台，例如 MultiCharts、TradingView 或 NinjaTrader，讓它送出模擬委託數週，同時把每筆成交與回測的下一根 K 棒價格比對。

下一步：在你自己一個大型合約的日線資料上執行 Connors 的三條規則，並計入你的經紀商手續費與每邊一個跳動點的滑價，記下平均每筆損益；接著把滑價加倍再跑一次。若平均每筆損益仍是一買一賣（來回）成本的數倍，這個候選策略就有資格進入樣本外切分。

常見問題

RSI 2 策略會使用停損嗎？

Connors 原始的 RSI 2 設計沒有停損；唯一的出場方式是收盤重新穿越 5 日移動平均線。這代表一筆持續下跌的交易會一直持有到價格回升為止，最大的虧損正是來自這裡。請將固定時間出場或美元停損當作另一項獨立的改動來測試，並在選擇前與原始版比較最大單筆虧損與平均每筆損益。

RSI 2 的進場該低於 5 還是低於 10？

已發表的版本中兩種門檻都有。門檻 5 會等待更深的連續兩根收盤下跌，交易較少；10 則較常觸發，對應較淺的回檔。請並排測試 5、10 與 15：若三個相鄰值的表現相近，代表規則並非依賴某一個僥倖的數值。

我能用 MNQ 或 MES 取代 NQ 或 ES 來跑 RSI 2 嗎？

可以，規則完全相同，但要先把一買一賣成本換算成跳動點。MNQ 每跳動點 $0.50，MES 每跳動點 $1.25，因此在 NQ 或 ES 上只佔幾個跳動點的美元成本，在微型合約上會變成數十個跳動點。微型合約每口手續費通常較低，所以請使用你經紀商的實際數字，並檢查平均未扣成本波動與該成本的比值。

我要有多少筆 RSI 2 交易才能相信結果？

日線 RSI 2 每年產生的交易很少，因此單一樣本外區塊通常只有幾十筆，這只是線索而非結論。推進分析區間能從同一段歷史產生更多樣本外交易。請計算已完成的交易筆數，而非年數；把數百筆樣本外交易視為每筆績效數字開始具有意義的門檻。

參考文獻

• Wilder, J. W. (1978). New Concepts in Technical Trading Systems. Trend Research.
• Bailey, D. H., Borwein, J., López de Prado, M., & Zhu, Q. J. (2014). Pseudo-Mathematics and Financial Charlatanism: The Effects of Backtest Overfitting on Out-of-Sample Performance. Notices of the American Mathematical Society, 61(5), 458–471.
• CME Group. E-mini Nasdaq-100 Futures Contract Specs. https://www.cmegroup.com/markets/equities/nasdaq/e-mini-nasdaq-100.contractSpecs.html
• CME Group. Micro E-mini Nasdaq-100 Index Futures Contract Specs. https://www.cmegroup.com/markets/equities/nasdaq/micro-e-mini-nasdaq-100.contractSpecs.html