Profil de volume (Volume Profile) : point de contrôle, zone de valeur et idées de stratégie
Un profil de volume couche sur le côté l’histogramme de volume habituel. Au lieu de montrer combien de contrats ont été échangés à chaque barre, il montre combien l’ont été à chaque niveau de prix sur une série de barres choisie. Le niveau le plus échangé est le point de contrôle (POC), et la bande qui l’entoure et contient l’essentiel du volume est la zone de valeur. Cette page explique comment le profil est construit, comment les traders de futures lisent sa forme, où il est le plus souvent mal interprété et ce que vous pouvez régler lorsque le générateur de stratégies le teste.
Ce qu’il mesure
La plupart des outils de volume disposent le volume dans le temps : une barre, une lecture, et le trader observe le changement d’une barre à l’autre. Un profil de volume dispose ce même volume le long du prix. Il répond à une autre question : à quels prix le marché a-t-il réellement traité pendant cette période ? Les niveaux où beaucoup de contrats ont changé de mains apparaissent en longues lignes ; ceux que le marché a traversés rapidement, en lignes courtes. Trois lectures sortent de cette forme. Le point de contrôle est le niveau de prix individuel qui porte le plus de volume. La zone de valeur est la bande qui l’entoure et contient une majorité choisie du volume ; ses bords supérieur et inférieur s’appellent borne haute et borne basse de la zone de valeur.
Le calcul se décrit facilement avec des mots. On prend les barres de la fenêtre et l’on repère les prix le plus haut et le plus bas qu’elles ont atteints. Cet écart est découpé en un nombre fixe de niveaux de prix de même largeur. On attribue ensuite le volume de chaque barre aux niveaux : les versions simples le placent entièrement dans le niveau où la barre a clôturé ou dans celui de son prix typique, les versions plus fines le répartissent sur chaque niveau touché par l’amplitude de la barre. Le niveau au total le plus élevé est le point de contrôle. Pour trouver la zone de valeur, on part du point de contrôle et l’on ajoute à chaque étape le niveau voisin (ou la paire de niveaux, dans la méthode classique), au-dessus ou au-dessous, qui porte le plus de volume, jusqu’à ce que les niveaux réunis contiennent la part choisie du volume total de la fenêtre. Le haut et le bas de cet ensemble sont les bornes haute et basse de la zone de valeur.
Ce vocabulaire vient du Market Profile, que J. Peter Steidlmayer a conçu alors qu’il était trader au Chicago Board of Trade. Sa version comptait le temps passé par le marché à chaque prix ; le profil de volume en est une variante publique largement utilisée qui compte à la place le volume échangé. La comparaison avec les autres outils de volume en éclaire le sens. VWAP comprime la même activité en un seul prix moyen pondéré par le volume : il donne le centre de gravité, mais ne dit pas si le volume forme un bloc ou deux. OBV garde le volume dans l’ordre du temps et se demande s’il a penché vers les clôtures en hausse ou en baisse. Un profil conserve toute la distribution le long du prix ; il peut donc montrer une cloche équilibrée, une forme déséquilibrée ou deux amas séparés par un creux étroit.
Son comportement sur les marchés réels
Deux choix façonnent chaque profil : combien de barres il couvre et avec quelle finesse l’écart de prix est découpé. Une fenêtre courte ne décrit que la dernière enchère ; le point de contrôle bouge souvent et réagit vite aux nouveaux échanges, mais une seule barre très active peut le dominer. Une fenêtre longue décrit l’endroit où la valeur s’est tenue un certain temps ; le point de contrôle devient une référence plus stable, mais tarde à reconnaître que la valeur s’est déplacée. Les niveaux ont leur propre compromis. Des niveaux larges regroupent les prix voisins en une forme lisse et lisible, mais peuvent masquer un creux étroit entre deux amas. Des niveaux fins révèlent cette structure, mais avec peu de barres dans la fenêtre beaucoup de niveaux restent presque vides et le point de contrôle peut sauter d’un niveau voisin à l’autre pour des écarts minimes. La part du volume attribuée à la zone de valeur fixe sa largeur : une part plus grande donne des bornes larges que le prix quitte rarement, une part plus petite des bornes étroites touchées sans cesse.
Sur des marchés équilibrés et rotatifs, le profil ressemble à une cloche : un point de contrôle net près du milieu, une zone de valeur stable et un prix qui oscille entre les bornes. Quand une tendance se développe, le profil se déséquilibre ou se scinde en deux amas, et le point de contrôle comme toute la zone de valeur commencent à migrer dans le sens du mouvement. Les zones creuses entre les amas comptent parce que le marché y a peu échangé. Le prix les traverse souvent vite dans un sens comme dans l’autre, tandis que les zones denses ont tendance à le ralentir et à le faire tourner.
L’erreur de lecture la plus courante consiste à traiter le point de contrôle comme un support ou une résistance fixe, quelle que soit la fenêtre dont il provient. Un point de contrôle issu d’une fenêtre glissante courte décrit le dernier épisode d’échanges, pas un niveau que le marché serait tenu de respecter, et il se déplace dès qu’un nouveau volume arrive. Le même prix tiré d’une fenêtre longue porte davantage d’historique, mais dit peu de l’enchère en cours. Une deuxième erreur consiste à comparer des profils construits sur des fenêtres ou des séances différentes. Sur les futures, la séance de jour et la séance de nuit échangent des volumes très différents : un profil qui couvre les deux, par exemple sur les futures sur indice de Taïwan avec la séance de nuit, est généralement façonné surtout par la séance de jour, alors qu’un profil de nuit seul repose sur moins de contrats répartis sur une séance plus longue, si bien que sa forme peut varier davantage d’une nuit à l’autre. Mettre la zone de valeur de l’un à côté de celle de l’autre, ou un point de contrôle de fenêtre courte à côté d’un point de contrôle de fenêtre longue, mélange deux mesures différentes. Fixez d’abord la fenêtre et la séance, puis comparez ce qui est comparable.
Usages courants (concepts)
Jouer contre une cassure ratée de la zone de valeur
Quand le prix sort de la zone de valeur puis clôture rapidement à l’intérieur, la cassure n’a pas été acceptée. Les traders y voient un signal pour revenir vers le point de contrôle, la borne ratée servant de référence au stop. L’idée convient surtout aux profils équilibrés, lorsqu’un indicateur de tendance comme ADX est bas.
Suivre la valeur quand elle migre
Quand le point de contrôle et toute la zone de valeur se déplacent dans un sens sur des fenêtres successives, le marché accepte de nouveaux prix. Les suiveurs de tendance utilisent cette migration comme confirmation plutôt que de traiter sur un niveau isolé, dans le même esprit qu’attendre une poursuite après une cassure du canal de Donchian.
S’attendre à de la vitesse dans les zones de faible volume
Un niveau de prix où la fenêtre a enregistré peu de volume offre peu d’appui au prix. Les mouvements qui y entrent sont souvent rapides ; les traders utilisent donc les zones creuses comme objectifs de cassure et placent leurs stops au-delà plutôt qu’à l’intérieur.
L’associer à d’autres familles d’indicateurs
Face à VWAP, le profil complète ce que la moyenne laisse de côté. Quand VWAP et le point de contrôle sont proches, le volume se concentre autour d’un prix et le tableau est équilibré. Quand ils s’écartent, le volume est déséquilibré, avec un amas dense d’un côté et une longue traîne de l’autre. Les traders qui tirent leur biais directionnel de VWAP utilisent souvent les bornes de la zone de valeur pour juger à quelle distance le prix se trouve de l’endroit où l’essentiel des échanges a eu lieu.
La largeur de la zone de valeur dépend de la volatilité de la fenêtre ; ATR la remet donc en contexte. Une zone de valeur étroite par rapport à ATR signale une enchère comprimée, qui précède souvent une expansion de l’amplitude ; une zone large indique que le marché a accepté un large éventail de prix. La même comparaison aide pour les stops : un stop placé au-delà de la borne de la zone de valeur a plus de sens quand cette borne se trouve à plusieurs unités d’ATR que lorsqu’elle se situe dans le bruit ordinaire d’une barre à l’autre.
Les outils de tendance décident quelle lecture du profil retenir. Avec un ADX bas, la lecture en cloche et en rotation s’applique, et les bornes de la zone de valeur sont des endroits où les mouvements ont tendance à s’arrêter. Avec un ADX qui monte, la lecture de migration s’applique, et la direction prise par la valeur compte plus que n’importe quel niveau isolé. OBV ou Chaikin Money Flow peuvent alors confirmer si le volume dans le temps penche du même côté que le volume le long du prix.
Dans AlphaPrime
Dans AlphaPrime, le groupe s’appelle « Profil de volume Volume Profile ». C’est un profil glissant construit sur une fenêtre de barres récentes : le point de contrôle, la zone de valeur et sa largeur sont recalculés à chaque nouvelle barre au lieu d’être remis à zéro au changement de séance. La fenêtre se règle avec « Période de l’indicateur N », la résolution avec « Niveaux de prix » et la part du volume que doit contenir la zone de valeur avec « % zone de valeur ». Les conditions qui cherchent un déplacement net du point de contrôle proposent aussi « Barres décalage POC » et « Ratio décalage POC », et les conditions de faible volume proposent « Ratio zone creuse ».
Les conditions sont de deux sortes. Certaines lisent une ligne du profil comme montante ou descendante, par exemple « Largeur de la zone de valeur », « Distance clôture à POC », « Position de la clôture dans la zone de valeur », « Part du volume du POC » et « Déséquilibre de volume autour du POC ». D’autres sont des événements avec une version haussière et une version baissière, comme « Rejet sous la zone de valeur, retour vers le haut », « Retour dans la zone de valeur par le bas », « Le retest du POC tient, clôture au-dessus », « Le POC se déplace nettement vers le haut », « La zone de valeur migre vers le haut », « Clôture en hausse dans une zone de faible volume » et « Poussée vers le haut à fort volume à travers le POC ». Le générateur de stratégies les combine avec des règles d’entrée, de sortie et de filtre d’autres familles et backteste les candidats sur le GPU.
Comme la fenêtre glisse, l’erreur de lecture décrite plus haut s’applique directement : une règle construite sur une longueur de fenêtre décrit un autre marché que la même règle sur une autre longueur. Vous pouvez fixer des seuils de validation hors échantillon, pour ne garder que les combinaisons qui tiennent encore sur des données qu’elles n’ont jamais vues, et ces stratégies peuvent être exportées en code de stratégie pour les plateformes de trading, avec la fenêtre, les niveaux et la part de la zone de valeur écrits en clair, afin que vous voyiez exactement de quel profil dépend une règle.
Questions fréquentes
Comment choisir la fenêtre et le nombre de niveaux de prix ?
Partez de la question que pose la règle. S’il s’agit de la dernière enchère, une fenêtre courte garde le profil à jour, au prix d’un point de contrôle qui bouge souvent. S’il s’agit de savoir où la valeur s’est installée, une fenêtre plus longue donne une référence plus stable qui réagit plus lentement. Choisissez les niveaux pour que chacun recueille encore une quantité raisonnable de volume : trop peu, et des amas distincts fusionnent ; trop, et la forme devient irrégulière. Gardez ensuite les mêmes réglages chaque fois que vous comparez deux profils.
Quelle différence entre un profil de volume et VWAP ?
VWAP réduit l’activité de la fenêtre à un seul prix moyen pondéré par le volume. Un profil de volume conserve toute la distribution du volume par prix ; il montre donc où se trouve le niveau le plus dense, quelle est la largeur de la plage acceptée et s’il existe des creux étroits. Les deux peuvent se situer au même prix sur un marché équilibré et loin l’un de l’autre sur un marché déséquilibré.
Faut-il traiter le point de contrôle comme un support ou une résistance ?
Seulement dans le contexte de sa fenêtre. Le point de contrôle est le prix où le plus de volume a été échangé dans les barres choisies ; changez la fenêtre ou la séance et il se déplace. En conditions équilibrées, il a tendance à attirer le prix, mais sur un marché en tendance il est souvent laissé derrière à mesure que la valeur migre. Lisez-le avec les bornes de la zone de valeur et un indicateur de tendance plutôt que comme une ligne fixe.